2024年中級會計職稱財務(wù)管理考前30天每日一大題：8月12日
沒有橫空出世的幸運，只有不為人知的努力。2024年中級會計師考試備考正在進行中，為了幫助大家更好的掌握知識點，下面整理了相關(guān)習(xí)題，快來做題！
【8月12日主觀題】
甲公司目前有一個投資組合，由A、B兩種證券構(gòu)成，A、B股票的投資比例為6：4。其中A證券的風(fēng)險收益率為6%、β系數(shù)為1.5;B證券的必要收益率為13%，β系數(shù)為2。為了提高收益，公司擬對投資組合進行調(diào)整，投資于A、B股票的投資比例相同，同時將C股票加入投資組合。已知C股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是B股票的1.25倍。
假定資本資產(chǎn)定價模型成立。
要求：
(1)計算無風(fēng)險收益率和市場所有股票的平均收益率。
(2)計算當(dāng)前由A、B兩只股票構(gòu)成的投資組合的β系數(shù)與組合的必要收益率，并判斷該組合相對于市場投資組合而言的系統(tǒng)性風(fēng)險大小。
(3)計算C股票的β系數(shù)。
(4)如果希望新的投資組合的必要收益率達到13%，投資于A、B、C的比例各自是多少?
【正確答案】
(1)必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=Rf+β(Rm - Rf)
A股票：1.5×(Rm - Rf)=6%
B股票：Rf+2×(Rm - Rf)=13%
解得，Rf=5%，Rm=9%
即，無風(fēng)險收益率為5%，市場所有股票的平均收益率為9%。
(2)由A、B兩只股票構(gòu)成的投資組合的β系數(shù)=1.5×60%+2×40%=1.7
由A、B兩只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率=Rf+β(Rm - Rf)=5%+1.7×(9%-5%)=11.8%
由于組合的β系數(shù)>1，組合的系統(tǒng)性風(fēng)險大于市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。
(3)由于C股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是B股票的1.25倍，
C股票的β系數(shù)=1.25×B股票的β系數(shù)=1.25×2=2.5
(4)新投資組合的必要收益率=Rf+β(Rm - Rf)=5%+β×(9%-5%)=13%
解得，新組合的β=2
假設(shè)投資于A股票的投資比例為X，
則1.5X+2X+2.5×(1-2X)=2
解得，X=1/3
投資于A、B、C的投資比例為1：1：1，即投資于A、B、C的比例均為1/3。
——以上中級會計考試相關(guān)習(xí)題內(nèi)容選自張一琳老師授課講義
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