2024年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理考前30天每日一大題：8月19日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2024-08-19 11:51:43

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2024年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理考前30天每日一大題：8月19日

【8月19日主觀題】

D公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：

資料一：2023年12月31日公司發(fā)行在外的普通股為10000萬(wàn)股(每股面值1元)，公司債券為24000萬(wàn)元(該債券發(fā)行于2020年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5%，到期還本)，2023年息稅前利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定經(jīng)營(yíng)成本3000萬(wàn)元。假定全年沒(méi)有發(fā)生其他應(yīng)付利息債務(wù)。

資料二：D公司打算在2024年為一個(gè)新投資項(xiàng)目籌資10000萬(wàn)元，該項(xiàng)目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率不變。

現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，其中：甲方案為按面值發(fā)行利息率為6%的公司債券;乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股，每股發(fā)行價(jià)5元。假定各方案的籌資費(fèi)用均為零，且均在2024年1月1日發(fā)行完畢。

要求：

(1)根據(jù)資料一，計(jì)算D公司2024年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。

(2)根據(jù)資料二，計(jì)算甲、乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入。

(3)用每股收益分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案，并說(shuō)明理由。

(4)分別計(jì)算兩個(gè)籌資方案2024年的每股收益，驗(yàn)證要求(3)的結(jié)果。

【正確答案】

(1)2024年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2023年的邊際貢獻(xiàn)/2023年的息稅前利潤(rùn)=(5000+3000)/5000=1.6

2024年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2023年的息稅前利潤(rùn)/(2023年的息稅前利潤(rùn)-2023年的利息費(fèi)用)=5000/(5000-24000×5%)=1.32

2024年的總杠桿系數(shù)=1.6×1.32=2.11

(2)設(shè)甲、乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)為，