總杠桿效應——2025年中級會計財務管理強化階段知識點
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【第五章 籌資管理（下）】
總杠桿效應
【知識點】
（一）總杠桿的含義、計量以及影響因素
1.總杠桿的含義
2.總杠桿的計量
【延伸】計劃期普通股收益變動率=總杠桿系數(shù)（DTL）×計劃期產(chǎn)銷業(yè)務量變動率
或，計劃期產(chǎn)銷量變動率=普通股收益變動率÷總杠桿系數(shù)（DTL）
（2）簡化公式
總杠桿系數(shù)（DTL）=經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）×財務杠桿系數(shù)（DFL）
3.總杠桿的影響因素
（二）總杠桿與公司風險的關(guān)系
1.總杠桿反映了經(jīng)營杠桿和財務杠桿之間的關(guān)系，用以評價公司的整體風險水平。公司整體風險包括經(jīng)營風險和財務風險。
2.要保持一定風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)可以有不同的組合。根據(jù)總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，要保持一定的總杠桿系數(shù)，當經(jīng)營杠桿系數(shù)高的時候，財務杠桿系數(shù)就要低一些，反之亦然。
即經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長。
3.具體應用：
（1）經(jīng)營風險大的企業(yè)→籌資主要依靠權(quán)益資本，保持財務風險小一些。
例如，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)、處于初創(chuàng)階段的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本。
（2）經(jīng)營風險小的企業(yè)→籌資主要依靠債務資本，保持財務風險大一些，進而利用財務杠桿作用。
例如，變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)、處于擴張成熟期的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)較低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務資本。
聚焦點：
以上就是為大家整理的關(guān)于總杠桿效應相關(guān)內(nèi)容?？忌鷤円侠戆才艜r間，充分利用強化階段的學習時間，積極備考， 希望大家都能取得中級會計師資格證！
注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師2025年《財務管理》輕1·基礎細講班講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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