2025年中級會計財務(wù)管理考前30天每日一道主觀題：8月9日
在做中級會計《財務(wù)管理》主觀題時需精準審題，注意題目中的特殊要求和限制條件，如是否使用特定公式等，避免因忽略細節(jié)而失分。
【8月9日主觀題】
【計算分析題】
甲公司目前有債務(wù)資金3000萬元，年利率為6%，普通股股數(shù)為1000萬股，公司擬于下一年追加籌資5000萬元，以擴大生產(chǎn)銷售規(guī)?！，F(xiàn)有如下兩種籌資方案可供選擇：
A方案：增發(fā)普通股500萬股，每股發(fā)行價10元。
B方案：溢價發(fā)行債券，債券面值為4000萬元，發(fā)行價為5000萬元，債券年利率為8%。
假定追加籌資后，預(yù)計年銷售額為8000萬元，變動成本率為40%，固定成本總額為2000萬元，甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費用。
要求：
（1）計算追加籌資后的年息稅前利潤。
（2）分別計算采用A方案和B方案籌資后的每股收益。
（3）計算兩種籌資方案的每股收益無差別點，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案。
【正確答案】
1、追加籌資后的年息稅前利潤=8000×（1-40%）-2000=2800（萬元）
2、采用A方案的每股收益=（2800-180）×（1-25%）/（1000+500）=1.31（元）
采用B方案的每股收益=（2800-180-4000×8%）×（1-25%）/1000=1.73（元）
3、（EBIT-180）×（1-25%）/（1000+500）=（EBIT-180-4000×8%）×（1-25%）/1000
EBIT=（1500×500-1000 ×180）/（1500-1000）
解得：每股收益無差別點EBIT=1140（萬元）
預(yù)計年息稅前利潤2800萬元大于每股收益無差別點息稅前利潤1140萬元，應(yīng)該選擇B方案，即長期借款方案。
【知識點】每股收益分析法
【章節(jié)&考情分析】第五章 籌資管理（下）
注：以上中級會計考試習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研團隊
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