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2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理考前30天每日一道主觀題：8月10日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王興2025-08-10 09:36:19

2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理主觀題答題講究技巧，需根據(jù)題目要求，在腦海中快速梳理出解題的步驟和需要用到的公式，嚴(yán)格按照公式進(jìn)行計(jì)算，確保每一步的計(jì)算過(guò)程準(zhǔn)確無(wú)誤。在計(jì)算過(guò)程中，盡量保留較多的小數(shù)位數(shù)，以減少最終結(jié)果的誤差。

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2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理考前30天每日一道主觀題：8月10日

【8月10日主觀題】

【計(jì)算分析題】

A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬(wàn)元，其中債務(wù)資本1400萬(wàn)元（年利息140萬(wàn)元）；普通股股本1210萬(wàn)元（1210萬(wàn)股，面值1元，市價(jià)5元），留存收益890萬(wàn)元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要追加籌資2800萬(wàn)元，所得稅稅率25%，不考慮發(fā)行費(fèi)用因素。有三種籌資方案：

甲方案：增發(fā)普通股400萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)向銀行借款400萬(wàn)元，利率保持原來(lái)的10%。

乙方案：增發(fā)普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元；同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬(wàn)元面值為1500萬(wàn)元的公司債券，票面利率10%。

丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)元面值為2300萬(wàn)元的優(yōu)先股，優(yōu)先股股息率11.25%,稅后支付股息；同時(shí)銀行借款300萬(wàn)元，利率為10%。

目前公司年銷售收入5000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后每年新增銷售收入2500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率不變，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元。

要求：

（1）計(jì)算甲方案與乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入；

（2）計(jì)算乙方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；

（3）計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；

（4）計(jì)算投資后三個(gè)籌資方案下的預(yù)計(jì)每股收益，并判斷企業(yè)應(yīng)如何籌資。

分割線

【正確答案】

1、原有利息=140（萬(wàn)元）；原有股數(shù)=1210（萬(wàn)股）

甲方案股數(shù)=1210+400=1610（萬(wàn)股）

利息=140+400×10%=180（萬(wàn)元）

乙方案股數(shù)=1210+200=1410（萬(wàn)股）

利息=140+1500×10%=290（萬(wàn)元）

丙方案股數(shù)=1210（萬(wàn)股）

利息=140+300×10%=170（萬(wàn)元）

優(yōu)先股利=2300×11.25%=258.8（萬(wàn)元）

[（EBIT-180）×（1-25%）]/1610=[（EBIT-290）×（1-25%）]/1410

無(wú)差別點(diǎn)的EBIT=1065.5（萬(wàn)元）

無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入×（1-60%）-2000-500=1065.5，則：銷售收入=8913.75（萬(wàn)元）

2、[（EBIT-290）×（1-25%）]/1410=[（EBIT?170）×（1-25%）?258.8]/1210

EBIT=1876.72（萬(wàn)元）

3、[（EBIT-180）×（1-25%）]/1610=[（EBIT?170）×（1-25%）?258.8]/1210

EBIT=1528.64（萬(wàn)元）、

4、預(yù)計(jì)EBIT=7500×（1-60%）-2000-500=500萬(wàn)元

EPS甲=（500-180）×（1-25%）/1610=0.15（元/股）

EPS乙=（500-290）×（1-25%）/1410=0.11（元/股）

EPS丙=[（500-170）×（1-25%）-258.8]/1210=-0.01（元/股）

若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用甲籌資方案。

【知識(shí)點(diǎn)】每股收益分析法

【章節(jié)&考情分析】第五章 籌資管理（下）

資料包

注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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