證券從業(yè)考試在即，熟悉的掌握考試大綱各章的知識(shí)點(diǎn)，才能更輕松的應(yīng)對(duì)考試哦！小編今天繼續(xù)為大家更新知識(shí)點(diǎn)，大家要主動(dòng)學(xué)習(xí)哦！

【內(nèi)容導(dǎo)航】：

股票發(fā)行制度的概念

審批制度、核準(zhǔn)制度與注冊(cè)制度

【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第三章股票市場(chǎng)

【知識(shí)點(diǎn)】股票發(fā)行制度的概念、審批制度、核準(zhǔn)制度與注冊(cè)制度

股票發(fā)行制度的概念

股票發(fā)行制度，是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)必須遵循的一系列程序化的規(guī)范，具體包括發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價(jià)等。健全的股票發(fā)行制度是股份制發(fā)展和完善的重要條件，也是證券市場(chǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

審批制度、核準(zhǔn)制度與注冊(cè)制度

股票發(fā)行制度主要有三種，即審批制度、核準(zhǔn)制度和注冊(cè)制度，每一種發(fā)行監(jiān)管制度都對(duì)應(yīng)一定的市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r。在市場(chǎng)逐漸發(fā)育成熟的過(guò)程中，股票發(fā)行制度也應(yīng)該逐漸改變，以適應(yīng)股票市場(chǎng)的發(fā)展需求。

(一)審批制度

我國(guó)股票發(fā)行曾采用過(guò)的審批制度，是完全行政化的發(fā)行制度，有著強(qiáng)烈的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩。審批制通常是證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家所采取的發(fā)行審核制度。

(二)核準(zhǔn)制度

核準(zhǔn)制度是介于注冊(cè)制度和審批制度之間的中間形式。核準(zhǔn)制一方面取消了指標(biāo)和額度管理，同時(shí)引進(jìn)證券中介機(jī)構(gòu)，加大市場(chǎng)參與各方的行為約束;另一方面證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)同時(shí)對(duì)股票發(fā)行的合規(guī)性和適銷性條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。

相比審核制來(lái)說(shuō)，核準(zhǔn)制的行政干預(yù)色彩要淡很多，體現(xiàn)出了市場(chǎng)化的導(dǎo)向，其主要特點(diǎn)如下：

1.加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，在選擇和推薦企業(yè)方面，由主承銷商培育、選擇和推薦企業(yè)，增加了承銷商的責(zé)任。

2.在公司發(fā)行股票的規(guī)模上，由公司根據(jù)資本運(yùn)營(yíng)的需要自行選擇，沒(méi)有額度限制，滿足了公司持續(xù)成長(zhǎng)的需要。

3.在發(fā)行審核上，強(qiáng)調(diào)強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核，發(fā)揮股票發(fā)行審核委員會(huì)的獨(dú)立審核功能。

4.在股票發(fā)行定價(jià)上，由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商，并充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價(jià)真正反映公司股票的內(nèi)在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。

5.在股票發(fā)行方式上，提倡鼓勵(lì)發(fā)行人和主承銷商進(jìn)行自主選擇和創(chuàng)新，最大限度地利用各種優(yōu)勢(shì)，建立證券發(fā)行人和承銷商各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。

(三)注冊(cè)制度

注冊(cè)制度是在市場(chǎng)化程度較高的成熟股票市場(chǎng)所普遍采用的一種發(fā)行制度，又稱“申報(bào)制”或“登記制”，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開制度，是指發(fā)行人在發(fā)行證券之前，必須按照法律向主管機(jī)關(guān)申請(qǐng)注冊(cè)的制度。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查注冊(cè)申請(qǐng)書時(shí)，除了核實(shí)發(fā)行申請(qǐng)人是否具備法定的發(fā)行基本條件外，主要對(duì)其申報(bào)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性做合規(guī)性的形式審查，而不對(duì)發(fā)行人及所發(fā)行的證券有無(wú)價(jià)值做出實(shí)質(zhì)判斷。只要具備法定發(fā)行條件和提供了真實(shí)信息，則注冊(cè)申請(qǐng)自送達(dá)后一定時(shí)期即自動(dòng)生效。

注冊(cè)制的特征主要有以下四點(diǎn)：

一是企業(yè)擁有發(fā)行股票籌集資本的絕對(duì)自主權(quán)。

二是實(shí)行以信息披露為中心的監(jiān)管理念，注冊(cè)制要求企業(yè)必須向投資者披露所有能夠影響投資決策的信息，政府不對(duì)企業(yè)的資質(zhì)和投資價(jià)值進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不對(duì)信息披露的真實(shí)性負(fù)責(zé)，但要對(duì)招股說(shuō)明書的齊備性、一致性和可理解性負(fù)責(zé)。

三是各市場(chǎng)參與主體勤勉盡責(zé)，發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)對(duì)發(fā)行人信息披露的把關(guān)責(zé)任，投資者依據(jù)公開披露信息自行做出投資決策并自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

四是實(shí)行寬進(jìn)嚴(yán)管，重在事中和事后監(jiān)管，嚴(yán)懲違法違規(guī)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

注冊(cè)制與核準(zhǔn)制具有本質(zhì)區(qū)別。從本質(zhì)上講核準(zhǔn)制認(rèn)為證券發(fā)行上市是一項(xiàng)特權(quán)，須經(jīng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意后方可取得;而注冊(cè)制認(rèn)為，證券發(fā)行上市是一般權(quán)利，除非可能損害公眾利益，否則政府就不應(yīng)加以限制。

機(jī)會(huì)是留給有準(zhǔn)備的人的，大家要每天堅(jiān)持學(xué)習(xí)，并學(xué)會(huì)理解記憶哦！點(diǎn)擊獲取更多的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)。