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股票的概述7_金融市場基礎(chǔ)知識考點

2019-07-0115:37:14 來源：東奧會計在線字體：大小

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【內(nèi)容導(dǎo)航】：

股票的概述7

【所屬章節(jié)】：

本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第四章股票的概述

【知識點】股票的概述的有關(guān)規(guī)定

股票的概述7

第二節(jié)、股票發(fā)行

一、股票發(fā)行制度

（一）股票發(fā)行制度的概念

股票發(fā)行制度是指發(fā)行人在申請發(fā)行股票時必須遵循的一系列程序化的規(guī)范，具體而言，表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價等方面。

（二）我國股票發(fā)行制度演變

我國股票發(fā)行制度演變主要體現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管制度、發(fā)行方式與發(fā)行定價三個方面。

1.發(fā)行監(jiān)管制度

1993年，證券市場建立了全國統(tǒng)一的股票發(fā)行審核制度，并先后經(jīng)歷了行政主導(dǎo)的審批制和市場化方向的核準制兩個階段。具體而言，審批制包括額度管理和指標管理兩個階段，而核準制包括通道制和保薦制兩個階段。

2.發(fā)行方式

3.發(fā)行定價

滬、深證券交易所成立以后，新股發(fā)行經(jīng)歷了一個“定價——競價——定價”的反復(fù)演變過程。

（三）審批制、核準制和注冊制

股票發(fā)行監(jiān)管制度主要有三種：審批制、核準制和注冊制，每一種發(fā)行監(jiān)管制度都對應(yīng)一定的市場發(fā)展狀況。審批制是完全計劃發(fā)行的模式，核準制是從審批制向注冊制過渡的中間模式，注冊制則是目前成熟股票市場普遍采用的模式。

1.審批制

審批制是一國在股票市場的發(fā)展初期，為了維護上市公司的穩(wěn)定和平衡復(fù)雜的社會經(jīng)濟關(guān)系，采用行政計劃的辦法分配股票發(fā)行的指標和額度，由地方或行業(yè)主管部門根據(jù)指標推薦企業(yè)發(fā)行股票的一種發(fā)行制度。

2.核準制

核準制是介于注冊制和審批制之間的中間形式。它一方面取消了指標和額度管理，并引進證券中介機構(gòu)的責任，判斷企業(yè)是否達到股票發(fā)行的條件;另一方面證券監(jiān)管機構(gòu)同時對股票發(fā)行的合規(guī)性和適銷性條件進行實質(zhì)性審査，并有權(quán)否決股票發(fā)行的申請。

3.注冊制

發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法將公開的各種資料完全準確地向證券監(jiān)管機構(gòu)申報。證券監(jiān)管機構(gòu)的職責是對申報文件的真實性、準確性、完整性和及時性作合規(guī)性的形式審查，而將發(fā)行人的質(zhì)量留給證券中介機構(gòu)來判斷和決定。這種股票發(fā)行制度對發(fā)行人、證券中介機構(gòu)和投資者的要求都比較高。

審批制、核準制和注冊制的比較

	審批制	核準制	注冊制
發(fā)行指標和額度	有	無	無
發(fā)行上市標準	有	有	有
主要推薦人	政府或行業(yè)主管部門	中介機構(gòu)	中介機構(gòu)
對發(fā)行作實質(zhì) 判斷的主體	中國證監(jiān)會	中介機構(gòu)、中國證監(jiān)會	中介機構(gòu)
發(fā)行監(jiān)管性質(zhì)	中國證監(jiān)會實質(zhì)性審核	中介機構(gòu)和中國證監(jiān)會分擔實質(zhì)性審核職責	中介機構(gòu)實質(zhì)審核、中國證監(jiān)會形式審核