2017注會預(yù)習《財管》知識點：資本結(jié)構(gòu)決策分析方法
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【知識點】資本結(jié)構(gòu)決策分析方法
1.資本成本比較法
通過計算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
【提示】該方法只是比較了不同方案資本成本的高低，但是沒有區(qū)分財務(wù)風險的差異。
2.每股收益無差別點法
該方法判斷融資方案是否合理，是通過分析企業(yè)預(yù)期盈利水平下，不同融資方案的每股收益來衡量的，能夠使每股收益最大的融資方案就是合理的。
?、儆嬎忝抗墒找鏌o差別點
所謂每股收益無差別點，是指不同融資方案下每股收益相等的EBIT水平。
【提示】有時會特指用銷售收入(或銷售量)來表示，則此時每股收益無差別點，是指每股收益相等的銷售水平。
計量公式為：
?、跊Q策原則
當預(yù)計息稅前利潤(或銷售收入)大于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售收入)時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益;反之，當息稅前利潤(或銷售收入)低于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售收入)時，運用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益。
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