2018注會《財管》預(yù)習(xí)考點：貝塔值的估計
3科
日均>3h
注冊會計師考試備考每個階段有各自的任務(wù)，現(xiàn)階段的主要任務(wù)就是做好前期預(yù)習(xí)，預(yù)習(xí)從基礎(chǔ)的知識點出發(fā)，逐步展開。小編整理財務(wù)成本管理知識點，幫助大家打好基礎(chǔ)，做好預(yù)習(xí)工作。
【所屬章節(jié)】
注冊會計師財務(wù)管理 第四章 資本成本——普通股資本成本的估計
【知識點】貝塔值的估計
(1)計算方法：利用第3章的回歸分析或定義公式
(2)關(guān)鍵變量的選擇
關(guān)鍵 變量 | 選擇 | 注意 |
有關(guān)預(yù)測期間的長度 | ①公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測期長度； ②如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度。 | 不一定時間越長估計得值就越可靠。 |
收益計量的時間間隔 | 使用每周或每月的收益率。 | 使用每日內(nèi)的收益率會由于有些日子沒有成交或者停牌，由此引起的偏差會降低股票收益率與市場收益率之間的相關(guān)性，也會降低該股票的β值。使用每周或每月的收益率能顯著地降低這種偏差。年度收益率較少采用。 |
(3)使用歷史β值估計權(quán)益資本的前提
【解釋】收益的周期性，是指一個公司的收入、利潤與整個經(jīng)濟周期狀態(tài)的依賴性強弱。
②使用歷史β值的前提
如果公司在經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權(quán)益成本。
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