2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估計(jì)
3科
日均>3h
今年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試結(jié)束，提前預(yù)習(xí)明年的科目知識(shí)點(diǎn)就能減輕后期備考的負(fù)擔(dān)。小編整理財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)，一定要打好基礎(chǔ)，充分預(yù)習(xí)！
【所屬章節(jié)】
注會(huì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn) 第四章 資本成本——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估計(jì)
【知識(shí)點(diǎn)】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估計(jì)
一般來(lái)說(shuō)：選擇長(zhǎng)期政府債券的名義到期收益率
(1)政府債券期限的選擇
|
通常選擇法 |
選擇理由 |
|
選擇長(zhǎng)期政府債券的利率比較宜。 |
（1）普通股是長(zhǎng)期的有價(jià)證券； （2）資本預(yù)算涉及的時(shí)間長(zhǎng)； （3）長(zhǎng)期政府債券的利率波動(dòng)較小 |
(2)選擇票面利率或到期收益率
|
通常選擇法 |
選擇理由 |
|
應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。 |
不同時(shí)間發(fā)行的長(zhǎng)期政府債券，其票面利率不同，有時(shí)相差較大。長(zhǎng)期政府債券的付息期不同，有半年期或一年期等，還有到期一次還本付息的。因此，票面利率是不適宜的。 |
(3)選擇名義利率或?qū)嶋H利率
?、偻ㄘ浥蛎浀挠绊?
|
對(duì)利率的影響 |
這里的名義利率是指包含了通貨膨脹因素的利率，實(shí)際利率是指排除了通貨膨脹因素的利率。 兩者的關(guān)系可表述如下式： 1+r名義=（1+r實(shí)際）（1+通貨膨脹率） |
|
對(duì)現(xiàn)金流量的影響 |
如果企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。 包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為： 名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×（1+通貨膨脹率） 式中：n——相對(duì)于基期的期數(shù) |
?、跊Q策分析的基本原則
|
原則 |
名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。 |
③實(shí)務(wù)中的處理方式
|
通常做法 |
一般情況下使用含通脹的名義貨幣編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表并確定現(xiàn)金流量，與此同時(shí)，使用含通脹的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本。 |
|
使用實(shí)際利率的情況 |
（1）存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)）時(shí)，最好使用排除通貨膨脹的實(shí)際現(xiàn)金流量和實(shí)際利率； （2）預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)。 |
注會(huì)成績(jī)查詢應(yīng)該很快就會(huì)開(kāi)始，東奧會(huì)及時(shí)更新注冊(cè)會(huì)計(jì)師成績(jī)查詢?nèi)肟?/strong>，還有更多注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考資料，敬請(qǐng)關(guān)注。
精選推薦
報(bào)考咨詢中心 資深財(cái)會(huì)老師為考生解決報(bào)名備考相關(guān)問(wèn)題 立即提問(wèn)
相關(guān)文章
注冊(cè)會(huì)計(jì)師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會(huì)計(jì) | 審計(jì) | 稅法 | 經(jīng)濟(jì)法 | 財(cái)管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗(yàn) | 考試大綱 | 免費(fèi)答疑
-
輔導(dǎo)課程
專業(yè)階段招生方案 | 綜合階段招生方案 | 免費(fèi)試聽(tīng) | 注會(huì)名師 | 直播課 | 產(chǎn)品常見(jiàn)問(wèn)題
-
考試題庫(kù)
-
互動(dòng)交流
-
東奧書(shū)店
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)