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2018注會《財管》預習考點:加權平均資本成本的計算

來源:東奧會計在線責編:魚羊2017-12-19 13:25:36
報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

  注冊會計師考試就像連綿的高山,結束了這一次攀登,還有很多山峰等著我們去征服。大家最好在這段時間預習注會各科知識點,小編整理財務成本管理知識點,幫助大家打好基礎,順利過關!

  【所屬章節(jié)】

  CPA財管考點 第四章 資本成本——加權平均資本成本的計算

  【知識點】加權平均資本成本的計算

  一、加權平均資本成本的意義

  加權平均資本成本是公司全部長期資本的平均成本,一般按各種長期資本的比例加權計算,故稱加權平均資本成本。

  二、加權平均資本成本的計算方法

計算公式

加權平均資本成本的計算方法

權重的選擇

賬面價值加權

根據企業(yè)資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。

缺點:賬面結構反映的是歷史的結構,不一定符合未來的狀態(tài);賬面價值會歪曲資本成本。

實際市場價值加權

根據當前負債和權益的市場價值比例衡量每種資本的比例。

缺點:由于市場價值不斷變動,負債和權益的比例也隨之變動,計算出的加權平均資本成本數額也是經常變化的。

目標資本結構加權

指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。

優(yōu)點:這種方法可以選用平均市場價格,回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于公司評價未來的資本結構,而不像賬面價值權數和實際市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構。

  【例題·多選題】下列關于計算加權平均資本成本的說法中,正確的有( )。

  A.計算加權平均資本成本時,理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結構的比例計量每種資本要素的權重

  B.計算加權平均資本成本時,每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本,而非已經籌集資金的歷史成本

  C.計算加權平均資本成本時,需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開,分別計量資本成本和權重

  D.計算加權平均資本成本時,如果籌資企業(yè)處于財務困境,需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本

  【答案】ABC

  【解析】目標資本結構加權是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例,所以選項A正確;作為投資決策和企業(yè)價值評估依據的資本成本,只能是未來新的成本,現有的歷史成本,對于未來的決策是不相關的沉沒成本,選項B正確;存在發(fā)行費用,會增加成本,所以需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開,分別計量資本成本和權重,選項C正確;因為存在違約風險,債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益,對于籌資人來說,債權人的期望收益是其債務的真實成本,所以選項D錯誤。

  注冊會計師報名條件一般變化不大,大家可以參考往年情況,18年報名時間從4月2日開始,大家做好準備。還有更多注冊會計師考試備考資料,敬請關注。

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