2017注會預(yù)習(xí)《財管》知識點：可轉(zhuǎn)債券的籌資成本
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【知識點】可轉(zhuǎn)債券的籌資成本
通過計算投資人的內(nèi)含報酬率來估計可轉(zhuǎn)換債券稅前成本。
買價=轉(zhuǎn)換之前利息的現(xiàn)值+可轉(zhuǎn)換債券的底線價值(或贖回價格)的現(xiàn)值
上式中求出的折現(xiàn)率，就是投資人的稅前報酬率(或內(nèi)含報酬率)，即可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本。
結(jié)論：可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)在等風(fēng)險普通債券市場利率與稅前普通股資本成本之間，對于投資人和發(fā)行公司雙方才能共同接受。
如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本低于等風(fēng)險普通債券的市場利率，則可以通過提高每年支付的利息(即提高票面利率)，提高轉(zhuǎn)換比率(即降低轉(zhuǎn)換價格)或延長贖回保護(hù)期間等措施提高投資人的報酬率，以保證該可轉(zhuǎn)換債券對投資人有吸引力。
預(yù)祝各位考生2017CPA考試順利通關(guān)!
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