2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
(三)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架
理論界并沒(méi)有給出普適性的資本結(jié)構(gòu)決策模型，現(xiàn)實(shí)中的企業(yè)也大都依據(jù)于其融資環(huán)境及相關(guān)因素確定“最佳”資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)財(cái)務(wù)彈性要求，即使最佳資本結(jié)構(gòu)也不應(yīng)當(dāng)是一個(gè)常數(shù)點(diǎn)，而是一個(gè)有效區(qū)間，如要求企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率介于65%~~70%之間。
資本結(jié)構(gòu)調(diào)整不但必須，而且是一種常態(tài)，它是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。但在企業(yè)管理實(shí)踐中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整及管理，仍然有其內(nèi)在的管理框架。資本結(jié)構(gòu)決策與調(diào)整的管理框架如下：
實(shí)際負(fù)債率大于最優(yōu)負(fù)債率
1.如果公司處于破產(chǎn)威脅之下
迅速降低財(cái)務(wù)杠桿：①債轉(zhuǎn)股;②出售資產(chǎn)，用現(xiàn)金還債;③與債權(quán)人談判。
2.如果公司未處于破產(chǎn)威脅之下
(1)如果公司有好的投資項(xiàng)目
用留存收益或增發(fā)新股投資好的項(xiàng)目
(2)如果公司沒(méi)有好的投資項(xiàng)目
①用留存收益償還債務(wù);②少發(fā)或不發(fā)股利;③增發(fā)新股償還債務(wù)。
實(shí)際負(fù)債率小于最優(yōu)負(fù)債率
1.如果公司有收購(gòu)目標(biāo)
迅速增加財(cái)務(wù)杠桿：①將股權(quán)轉(zhuǎn)為債權(quán);②借債并回購(gòu)股份。
2.如果公司沒(méi)有收購(gòu)目標(biāo)
(1)如果公司有好的投資項(xiàng)目
借債投資好的項(xiàng)目
(2)如果公司沒(méi)有好的投資項(xiàng)目
①股東喜歡股利，則支付股利;
②股東不喜歡股利，則回購(gòu)股票。
學(xué)習(xí)是一條漫長(zhǎng)而艱辛的道路，不能靠一時(shí)的熱情，養(yǎng)成良好的學(xué)習(xí)習(xí)慣，堅(jiān)持到底，加油!你的高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試定會(huì)成功!
精選推薦
報(bào)考咨詢中心 資深財(cái)會(huì)老師為考生解決報(bào)名備考相關(guān)問(wèn)題 立即提問(wèn)
相關(guān)文章
津公網(wǎng)安備12010202000755號(hào)