2017注會《財管》知識點：風(fēng)險調(diào)整法
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【知識點】稅前債務(wù)成本的估計
3.風(fēng)險調(diào)整法
適用范圍 | 沒有上市的債券，也找不到合適的可比公司 |
基本公式 | 稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率 |
信用風(fēng)險補償率的確定 | 信用風(fēng)險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下： （1）選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券； （2）計算這些上市公司債券的到期收益率； （3）計算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率（無風(fēng)險利率）； （4）計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風(fēng)險補償率； （5）計算信用風(fēng)險補償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險補償率。 |
政府債券的市場回報率：1.與企業(yè)債券預(yù)期期限相同(到期日接近) 2.到期收益率
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