2017注會《財管》例題:影響期權(quán)價值的主要因素




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【知識點】影響期權(quán)價值的主要因素
【例題?單選題】對股票期權(quán)價值影響最主要的因素是( )。
A.執(zhí)行價格
B.股票價格的波動性
C.無風(fēng)險利率
D.股票價格
【答案】B
【解析】在期權(quán)估值過程中,價格的變動性是最重要的因素,而股票價格的波動率代表了價格的變動性,如果一種股票的價格變動性很小,其期權(quán)也值不了多少錢。
【例題?多選題】假設(shè)其他因素不變,下列各項中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有( )。
A.到期期限延長
B.執(zhí)行價格提高
C.無風(fēng)險利率增加
D.股價波動率加大
【答案】BD
【解析】無風(fēng)險利率越高,看跌期權(quán)的價值越低,選項C不正確。對于歐式期權(quán)來說,較長的時間不一定能增加期權(quán)價值,所以,選項A不正確。
【例題?單選題】在其他條件不變的情況下,下列關(guān)于股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價值的說法中,正確的是( )。
A.股票市價越高,期權(quán)的內(nèi)在價值越大
B.期權(quán)到期期限越長,期權(quán)的內(nèi)在價值越大
C.股價波動率越大,期權(quán)的內(nèi)在價值越大
D.期權(quán)執(zhí)行價格越高,期權(quán)的內(nèi)在價值越大
【答案】A
【解析】內(nèi)在價值是期權(quán)立即行權(quán)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值,所以不受時間溢價的影響,所以選項B、C不正確;看漲期權(quán)內(nèi)在價值=股價-執(zhí)行價格,所以選項A正確,選項D說反了。
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