2017注會(huì)《財(cái)管》例題：影響期權(quán)價(jià)值的主要因素

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚(yú)羊2017-06-09 11:08:42

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　　【知識(shí)點(diǎn)】影響期權(quán)價(jià)值的主要因素

　　【例題?單選題】對(duì)股票期權(quán)價(jià)值影響最主要的因素是( )。

　　A.執(zhí)行價(jià)格

　　B.股票價(jià)格的波動(dòng)性

　　C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　D.股票價(jià)格

　　【答案】B

　　【解析】在期權(quán)估值過(guò)程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素，而股票價(jià)格的波動(dòng)率代表了價(jià)格的變動(dòng)性，如果一種股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢(qián)。

　　【例題?多選題】假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)中會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加的有( )。

　　A.到期期限延長(zhǎng)

　　B.執(zhí)行價(jià)格提高

　　C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加

　　D.股價(jià)波動(dòng)率加大

　　【答案】BD

　　【解析】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越低，選項(xiàng)C不正確。對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，所以，選項(xiàng)A不正確。

　　【例題?單選題】在其他條件不變的情況下，下列關(guān)于股票的歐式看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的說(shuō)法中，正確的是( )。

　　A.股票市價(jià)越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　B.期權(quán)到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　C.股價(jià)波動(dòng)率越大，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　D.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大

　　【答案】A

　　【解析】?jī)?nèi)在價(jià)值是期權(quán)立即行權(quán)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，所以不受時(shí)間溢價(jià)的影響，所以選項(xiàng)B、C不正確;看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D說(shuō)反了。

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