2017注會(huì)《財(cái)管》例題:債券價(jià)值的影響因素2




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【知識(shí)點(diǎn)】債券價(jià)值的影響因素
【例題·多選題】債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券,債券的面值和票面利率相同,票面利率均高于必要報(bào)酬率,以下說法中,正確的有( )。
A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低
B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高
C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同,利息支付頻率高的債券價(jià)值低
D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同,必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高
【答案】BD
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素。因?yàn)閭拿嬷岛推泵胬氏嗤?,若同時(shí)滿足兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,對(duì)于平息溢價(jià)發(fā)行債券(即分期付息債券),償還期限越長(zhǎng),表明未來獲得的高于必要報(bào)酬率的利息機(jī)會(huì)多,則債券價(jià)值越高,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券,加快付息頻率,債券價(jià)值會(huì)上升,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券,票面利率高于必要報(bào)酬率,所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額越大,(因債券的票面利率相同)即表明必要報(bào)酬率越低,則債券價(jià)值應(yīng)越大。當(dāng)其他因素不變時(shí),必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動(dòng)的,所以選項(xiàng)D正確。
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