2017注會(huì)《財(cái)管》例題：普通股的期望報(bào)酬率2
3科
日均>3h
2017注冊會(huì)計(jì)師準(zhǔn)考證打印時(shí)間為9月19日—9月30日、10月9日—10月11日?，F(xiàn)在正是注會(huì)考試基礎(chǔ)備考階段，還沒開始學(xué)習(xí)的同學(xué)們要抓緊時(shí)間，東奧小編為大家整理注會(huì)考試科目財(cái)管知識點(diǎn)例題，希望大家高效備考。
【知識點(diǎn)】普通股的期望報(bào)酬率
【例題·計(jì)算題】某上市公司本年度的凈收益為20000元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來三年進(jìn)入成長期，凈收益第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。
要求：
(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值(精確到0.01元);
(2)如果股票的價(jià)格為24.89元，計(jì)算股票的期望報(bào)酬率(精確到1%)。
【答案】
(1)預(yù)計(jì)第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元)
預(yù)計(jì)第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)
預(yù)計(jì)第3年及以后的股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)
股票的價(jià)值=2.28×(P/F，10%，1)+2.60×(P/F，10%，2)+2.81/10%×(P/F，10%，2)=27.44(元)
(2)24.89=2.28×(P/F，i，1)+2.60×(P/F，i，2)+2.81/i×(P/F，i，2)
由于按10%的期望報(bào)酬率計(jì)算，其股票價(jià)值為27.44元，市價(jià)為24.89元時(shí)的期望報(bào)酬率應(yīng)高于10%，故用11%開始測試：
當(dāng)i=11%時(shí)，2.28×(P/F，11%，1)+2.60×(P/F，11%，2)+2.81/11%×(P/F，11%，2)=24.89(元)
所以，股票的期望報(bào)酬率=11%。
對于注會(huì)考試基礎(chǔ)階段備考應(yīng)該如何做，可以參考更多注會(huì)2017年學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)。
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