注冊會計師2017考試時間為10月14日、15日，還要5個月左右的時間，大家準(zhǔn)備得如何了呢，希望大家可以要提前做好時間安排規(guī)劃，讓備考更從容。為了幫助大家科學(xué)備考注會，小編準(zhǔn)備了17年注冊會計師考試財管知識點(diǎn)。

　　【知識點(diǎn)】混合籌資——優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證籌資

　　(二)認(rèn)股權(quán)證籌資

　　1.認(rèn)股權(quán)證的含義

　　認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個定特期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司的股票。認(rèn)股權(quán)證往往隨公司債券一起發(fā)行，其后兩者可以分開并且單獨(dú)交易。

　　2.認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點(diǎn)和區(qū)別

　　共同點(diǎn)：

　　(1)它們均是以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格的波動而變動;

　　(2)它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán);

　　(3)它們都有一個固定的執(zhí)行價格。

　　區(qū)別：

　　(1)看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價。看漲期權(quán)不存在稀釋問題，其屬于標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。

　　(2)看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長。

　　(3)布萊克-斯科爾斯期權(quán)估價模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5~10年不分紅不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價。

　　【相關(guān)鏈接】認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的比較

　　從認(rèn)股權(quán)證持有者的角度來看，認(rèn)股權(quán)證與以普通股為標(biāo)的物的看漲期權(quán)非常相似。認(rèn)股權(quán)證給予其持有者以按固定價格購買普通股的權(quán)利。這一點(diǎn)與看漲期權(quán)一致。認(rèn)股權(quán)證通常也有到期日，但其到期日較長，甚至是永久性的。兩者之間最重要的區(qū)別在于：(1)股票看漲期權(quán)是由獨(dú)立于該股份公司的投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的，而認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具的該股份公司發(fā)行的。當(dāng)認(rèn)股權(quán)證被執(zhí)行時，其初始發(fā)行公司須按認(rèn)股權(quán)證所規(guī)定的股份數(shù)目增發(fā)新股。隨著每一次認(rèn)股權(quán)證被執(zhí)行，其外發(fā)股數(shù)相應(yīng)增加，也帶來了新的資金注入公司，但通常會使得原有股東的每股收益被稀釋。與之相反的是，看漲期權(quán)可以視作在其買賣雙方(多頭方與空頭方)之間就發(fā)行公司普通股的價值所進(jìn)行的一場賭局。當(dāng)一份看漲期權(quán)被執(zhí)行時，一位投資者得到收益，而其交易對手遭到損失。而對股票初始發(fā)行公司來說，其外發(fā)股數(shù)保持不變，也沒有任何新的資金注入公司，當(dāng)然也不會使得原有股東的每股收益被稀釋;認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須繳納額外的費(fèi)用，而股票看漲期權(quán)則需要購買才可以獲得;(2)認(rèn)股權(quán)證的期限一般比股票看漲期權(quán)期限長。

　　3.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的用途

　　發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的主要用途有：

　　(1)在公司發(fā)行新股時，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證(即配股權(quán)證)，使其可以按優(yōu)惠價格認(rèn)購新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失。(最初的功能)

　　(2)作為獎勵發(fā)放給本公司的管理人員(實(shí)質(zhì)是"獎勵期權(quán)"，附有行權(quán)條件，與看漲期權(quán)并不完全相同)。

　　(3)作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。(促銷的功能)

　　4.附認(rèn)股權(quán)證的籌資成本

　　附認(rèn)股權(quán)證債券，是指公司債券附認(rèn)股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價格(執(zhí)行價格)認(rèn)購公司股票的權(quán)利，是債券加上認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合。通常，附認(rèn)股權(quán)證債券可分為“分離型”與“非分離型”，和“現(xiàn)金匯入型”與“抵繳型”。其中“分離型”指認(rèn)股權(quán)證與公司債券可以分開，單獨(dú)在流通市場上自由買賣;“非分離型”指認(rèn)股權(quán)證無法與公司債券分開，兩者存續(xù)期限一致，同時流通轉(zhuǎn)讓，自發(fā)行至交易均合二為一，不得分開轉(zhuǎn)讓。非分離型附認(rèn)股權(quán)證公司債券近似于可轉(zhuǎn)債?！艾F(xiàn)金匯入型”指當(dāng)持有人行使認(rèn)股權(quán)利時，必須再拿出現(xiàn)金來認(rèn)購股票;“抵繳型”則指公司債票面金額本身可按一定比例直接轉(zhuǎn)股，如現(xiàn)行可轉(zhuǎn)換公司債的方式。把“分離型”、“非分離型”與“現(xiàn)金匯入型”、“抵繳型”進(jìn)行組合，可以得到不同的產(chǎn)品類型。

　　附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本(即投資者的期望報酬率)必須處在等風(fēng)險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的。

　　5.認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券可以起到一次發(fā)行，二次籌資的作用

　　(2)可以有效減低融資成本

　　缺點(diǎn)：

　　(1)靈活性較差

　　(2)將來股票價格大大超過執(zhí)行價格，原有股東會蒙受較大損失

　　(3)承銷費(fèi)用通常高于債務(wù)籌資

　　2017注冊會計師考試基礎(chǔ)階段備考正在火熱進(jìn)行當(dāng)中，很多考生應(yīng)該都已經(jīng)學(xué)了一部分注冊會計師17教材了，東奧小編整理了一些注會備考攻略匯總，希望能夠幫助大家更順利的備考，一起來看一下吧。