剩余股利政策

剩余股利政策是指公司生產經營所獲得的稅后利潤，首先應較多地考慮滿足公司投資項目的需要，即增加權益資本，只有當增加的資本額達到預定的目標資本結構（最佳資本結構），才能派發(fā)股利。執(zhí)行該政策應注意：

1.財務限制（即資本結構限制）；

2.經濟限制（目標結構下的籌資順序）；

3.法律限制（對留存的限制）。

有利于優(yōu)化資本結構，降低綜合資本成本，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。

一般適用于公司初創(chuàng)階段。該政策雖然沒有直接承認股利無關論，但總體上傾向于當期是否給股東派發(fā)現(xiàn)金股利對企業(yè)的長期價值沒有影響。

固定股利政策

固定股利政策是公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一相對穩(wěn)定的水平上，并在較長時期內保持不變,只有當公司認為未來盈余會顯著地不可逆轉地增長時,才提高年度的股利發(fā)放額。

1.有利于穩(wěn)定公司股票價格，增強投資者對公司的信心；

2.有利于投資者安排股利收入與支出。

1.公司股利支付與公司盈利相脫節(jié)，造成投資的風險與投資的收益不對稱；

2.它可能會給公司造成較大的財務壓力，甚至可能侵蝕公司留存收益和公司資本。

一般適用于公司發(fā)展的成熟階段。

該政策的理論依據(jù)是股利相關論。

固定股利支付率政策

固定股利支付率政策是公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率支付股利的政策。

1.使股利與企業(yè)盈余緊密結合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；

2.保持股利與利潤間的一定比例關系，體現(xiàn)了投資風險與投資收益的對稱性。

1.公司財務壓力較大；

2.缺乏財務彈性；

3.確定合理的固定股利支付率難度很大。

適用于公司穩(wěn)定增長階段。

該政策的理論依據(jù)是股利相關論。

低正常股利加額外股利政策

低正常股利加額外股利政策是公司事先設定一個較低的經常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。

股利政策具有較大的靈活性。低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結構，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結合。

1.股利派發(fā)仍然缺乏穩(wěn)定性；

2.如果公司較長時期一直發(fā)放額外股利，股東就會誤認為這是“正常股利”，一旦取消，容易給投資者造成公司“財務狀況”逆轉的負面印象，從而導致股價下跌。

適用于公司高速增長階段。

該政策的理論依據(jù)是股利相關論。