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2017注會《財管》高頻考點:相對價值評估方法

來源:東奧會計在線責編:魚羊2017-08-09 18:39:46
報考科目數(shù)量

3科

學習時長

日均>3h

  注冊會計師考試臨近,強化階段備考應注重知識點的查漏補缺,小編整理注會財管高頻考點,幫助大家強化備考,順利過關!

  【高頻考點】相對價值評估方法

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  這種方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法。

  【提示】估算的結果是相對價值而不是內(nèi)在價值。

  (二)分類

  (1)以股權市價為基礎的模型.

  包括每股市價/每股收益、每股市價/每股凈資產(chǎn)、每股市價/每股銷售收入等模型。

  (2)以企業(yè)實體價值為基礎的模型

  包括實體價值/息稅折舊攤銷前利潤、實體價值/稅后經(jīng)營凈利潤、實體價值/實體現(xiàn)金流量、實體價值/投資資本、實體價值/銷售收入等模型。

  本書只討論三種最常用的股票市價模型。

  (三)常用的股票市價比率模型

  1.基本公式

種類

公式

市盈率模型
(市價/凈收益比率模型)

目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)市盈率*目標企
業(yè)每股收益

市凈率模型
(市價/凈資產(chǎn)比率模型)

目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率*目
標企業(yè)每股凈資產(chǎn)

失效率模型
(市價/收入比率模型)

目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市銷率*目
標企業(yè)每股銷售收入

  2.尋找可比企業(yè)的驅(qū)動因素

  市盈率模型的驅(qū)動因素

市盈率模型
的驅(qū)動因素

驅(qū)動因素:增長潛力、股利支付率和風險(股權資本成本的高低與其風險
有關),其中關鍵因素是增長潛力。
(1)本期市盈率=股利支付率*(1+增長率)/股權成本-增長率
(2)內(nèi)在市盈率(或預期市盈率)=股利支付率/股權成本-增長率
【提示】可比企業(yè)應當是這三個比率類似的企業(yè),同業(yè)企業(yè)不一定都具有
這種類似性

  在步入康莊大道之前,總要走過一段崎嶇艱辛的道路;在變得熠熠生輝之前,總須經(jīng)歷一段黯淡無光的日子。那些吃過的苦,那些流過的淚,終會成為我們成長過程中的寶貴財富。只要堅信前途的光明,一時的煩惱又算得了什么!大家一定要記得進行注會準考證打印,千萬不要忘記錯過哦。

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