2017注冊會計(jì)師《財(cái)管》高頻答疑：認(rèn)股權(quán)證價值的計(jì)算

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-09-25 14:40:50

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　　備考注冊會計(jì)師，考試沖刺階段備考正在進(jìn)行當(dāng)中，大家都學(xué)習(xí)的怎么樣了呢？考生在學(xué)習(xí)時難免會遇到一些問題,在答疑板中可以隨時向老師提問，東奧的老師也會及時答復(fù)你的問題，新一輪備考戰(zhàn)役打響，為了幫助各位考生更順利的進(jìn)行CPA學(xué)習(xí)，東奧小編特從答疑板中精選出一些常見財(cái)務(wù)管理高頻答疑，希望能給大家增添助力。

　　提問：關(guān)于認(rèn)股權(quán)證價值的計(jì)算問題

　　認(rèn)股權(quán)證的價值計(jì)算都是用發(fā)行價格減去純債券的價值，然后倒退認(rèn)股權(quán)證價值，為啥不能直接給認(rèn)股權(quán)證也折現(xiàn)?；蛘哒f 我先給認(rèn)股權(quán)證折現(xiàn) 然后倒推債券價值。這里是有什么原理嗎，還是就是純認(rèn)為規(guī)定的。

　　回答：

　　原因是認(rèn)股權(quán)證價值的確認(rèn)太過復(fù)雜，難以確認(rèn)

　　轉(zhuǎn)債理論價值是純債價值與復(fù)雜期權(quán)價值之和，影響因素主要包括正股價格、轉(zhuǎn)股價、正股與轉(zhuǎn)債規(guī)模、正股歷史波動率、所含各式期權(quán)的期限、市場無風(fēng)險利率、同資質(zhì)企業(yè)債到期收益率等。純債價值可以通過貼現(xiàn)轉(zhuǎn)債約定未來現(xiàn)金流計(jì)算得出，復(fù)雜期權(quán)價值可以采用二叉樹、隨機(jī)模擬等數(shù)量化方法確定，主要是所含贖回、回售、修正、轉(zhuǎn)股期權(quán)的綜合價值。轉(zhuǎn)債理論價值與純債價值、轉(zhuǎn)股價值的關(guān)系是，當(dāng)正股價格下跌時轉(zhuǎn)債價格向純債價值靠近，在正股價格上漲時轉(zhuǎn)債價格向轉(zhuǎn)股價值靠近，轉(zhuǎn)債價格高出純債價值的部分為轉(zhuǎn)債所含復(fù)雜期權(quán)的市場價格。

　　所以要記住可轉(zhuǎn)債的計(jì)算方式。

　　我們在努力學(xué)習(xí)新知識的同時也不要忘了及時復(fù)習(xí)鞏固。2017年注冊會計(jì)師考試時間為10月14日、15日，記得提前準(zhǔn)備，安排好日程。

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