2017注會(huì)《財(cái)管》每日一大題：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：魚羊2017-09-26 16:29:41

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　　注冊(cè)會(huì)計(jì)師知識(shí)點(diǎn)在學(xué)習(xí)過程中尤為重要，為了幫助考生找準(zhǔn)學(xué)習(xí)方向，提高學(xué)習(xí)效率，東奧小編為大家整理了財(cái)務(wù)成本管理的每日一大題，把握住主觀題，考試就成功一半。

　　【所屬章節(jié)】

　　《財(cái)管》第三章價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)

　　【知識(shí)點(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬

　　【例題計(jì)算分析題】A.證券市場(chǎng)線反映的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與期望報(bào)酬率的關(guān)系

市場(chǎng)銷售情況	概率	甲項(xiàng)目的收益率	乙項(xiàng)目的收益率
很好	0.2	25%	20%
一般	0.5	12%	9%
很差	0.3	-5%	2%

　　要求：

　　(1)分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的期望收益率;

　　(2)分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差;

　　(3)分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率的變異系數(shù);

　　(4)假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，股票市場(chǎng)的平均收益率為12%，分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的β值;

　　(5)假設(shè)股票市場(chǎng)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù);

　　(6)假設(shè)按照80%和20%的比例投資甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目構(gòu)成投資組合，計(jì)算該組合的綜合β值和組合的投資收益率。

　　【答案】

　　(1)甲項(xiàng)目的期望收益率=0.2×25%+0.5×12%+0.3×(-5%)=9.5%

　　乙項(xiàng)目的期望收益率=0.2×20%+0.5×9%+0.3×2%=9.1%

　　(2)甲項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　==10.69%

　　乙項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　==6.24%

　　(3)甲項(xiàng)目收益率的變異系數(shù)=10.69%/9.5%=1.13

　　乙項(xiàng)目收益率的變異系數(shù)=6.24%/9.1%=0.69

　　(4)計(jì)算甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目的β值：

　　5%+β甲×(12%-5%)=9.5%，則β甲=0.64

　　5%+β乙×(12%-5%)=9.1%，則β乙=0.59

　　【提示】

　　(5)甲項(xiàng)目收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0.64×8%/10.69%=0.48

　　乙項(xiàng)目收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0.59×8%/6.24%=0.76

　　(6)組合的綜合β值=80%×0.64+20%×0.59=0.63

　　組合的投資收益率=80%×9.5%+20%×9.1%=9.42%。

　　財(cái)務(wù)成本管理作為注會(huì)考試中一門科目，其難度很高，沖刺階段需要多花時(shí)間。磨刀不誤砍柴工，面對(duì)壓力山大的注會(huì)考試，我們要做是正確疏導(dǎo)壓力，調(diào)節(jié)情緒，讓自己每一天的學(xué)習(xí)效果都可以最大化。注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間為10月14-15日，記得提前做好考試安排和準(zhǔn)備。

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