2017注會《財管》每日一大題：保利分析
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注冊會計師考試臨近，在考試中主觀題分數很高，學習答題技巧方法非常重要，小編準備了財務成本管理每日大題，幫助大家訓練解題能力，積累經驗。
【所屬章節(jié)】
《財務成本管理》第十六章 本量利分析
【知識點】保利分析
【計算分析題】某公司擬投產一新產品，需要購置一條專用生產線，預計價款100萬元，建設期1年。設備按5年提折舊，采用直線法計提，凈殘值率為5%。該新產品預計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年固定經營成本(不含折舊)50萬元。該公司所得稅稅率為25%;投資的最低報酬率為10%，運營期財務費用為0。
要求：
(1)計算凈現(xiàn)值為零時的息稅前利潤;
(2)計算凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平。
【答案】
(1)凈現(xiàn)值為零，即預期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應等于流出的現(xiàn)值。假設預期未來每年現(xiàn)金凈流量為A，則：
NPV=A×(P/A,10%,5) ×(P/F，10%，1)+100×5%×(P/F,10%,6)-100=0
求得：A=28.2(萬元)
由于經營階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年稅后利潤+每年折舊
所以，每年稅后利潤=28.2-100×(1-5%)/5=9.2(萬元)
又由于利息=0，
所以，每年息稅前利潤=每年稅前利潤=每年稅后利潤÷(1-所得稅稅率)=9.2/(1-25%)
=12.27(萬元)
(2)固定成本=固定經營成本+折舊=50+100×(1-5%)/5=69(萬元)
因為：利潤=銷量×(單價-單位變動成本)-固定成本
所以：銷售量=(固定成本+利潤)/(單價-單位變動成本)=(69+12.27)/(20-12)
=10.16(萬件)。
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