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2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識點(diǎn):資本市場

來源:東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編:魚羊2017-10-18 14:37:37
報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

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  【所屬章節(jié)】

  《財(cái)務(wù)成本管理》第一章 財(cái)務(wù)管理基本原理

  【知識點(diǎn)】資本市場

  (一)資本市場效率的意義

  1.有效資本市場的涵義

  所謂“有效資本市場”是指市場上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。任何投資者都不能獲得超額收益。

  2、市場有效的基礎(chǔ)條件

條件

說明

理性的投資人

假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)市場發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對股價(jià)的估計(jì)。

獨(dú)立的理性偏差

市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,市場仍然是有效的。

套利

市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消,有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),市場會(huì)高估或低估股價(jià)。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí),專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合,進(jìn)行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動(dòng),能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī),使市場保持有效。

  3、有效資本市場對財(cái)務(wù)管理的意義

  有效資本市場對于公司財(cái)務(wù)管理,尤其是籌資決策,具有重要的指導(dǎo)意義。

1.管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值

管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值,更不能企圖愚弄市場。這種做法不僅有違職業(yè)道德,在技術(shù)上也是行不通的。

2.管理者不能通過金融投機(jī)獲利

實(shí)業(yè)公司在資本市場上的角色主要是籌資者,而不是投資者。實(shí)業(yè)公司的管理者不應(yīng)指望通過金融投機(jī)獲利。

3.關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的

資本市場既是企業(yè)的一面鏡子,又是企業(yè)行為的校正器。

  【相關(guān)鏈接】預(yù)習(xí)例題:資本市場效率的意義

  (二)有效市場效率的區(qū)分

   (三)市場的判斷標(biāo)志和驗(yàn)證方法

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