2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識點(diǎn):資本市場




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【所屬章節(jié)】
《財(cái)務(wù)成本管理》第一章 財(cái)務(wù)管理基本原理
【知識點(diǎn)】資本市場
(一)資本市場效率的意義
1.有效資本市場的涵義
所謂“有效資本市場”是指市場上的價(jià)格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。任何投資者都不能獲得超額收益。
2、市場有效的基礎(chǔ)條件
條件 |
說明 |
理性的投資人 |
假設(shè)所有投資人都是理性的,當(dāng)市場發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對股價(jià)的估計(jì)。 |
獨(dú)立的理性偏差 |
市場有效性并不要求所有投資者都是理性的,總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以互相抵消,使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致,市場仍然是有效的。 |
套利 |
市場有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消,有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng),市場會(huì)高估或低估股價(jià)。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí),專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合,進(jìn)行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動(dòng),能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī),使市場保持有效。 |
3、有效資本市場對財(cái)務(wù)管理的意義
有效資本市場對于公司財(cái)務(wù)管理,尤其是籌資決策,具有重要的指導(dǎo)意義。
1.管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值 |
管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值,更不能企圖愚弄市場。這種做法不僅有違職業(yè)道德,在技術(shù)上也是行不通的。 |
2.管理者不能通過金融投機(jī)獲利 |
實(shí)業(yè)公司在資本市場上的角色主要是籌資者,而不是投資者。實(shí)業(yè)公司的管理者不應(yīng)指望通過金融投機(jī)獲利。 |
3.關(guān)注自己公司的股價(jià)是有益的 |
資本市場既是企業(yè)的一面鏡子,又是企業(yè)行為的校正器。 |
【相關(guān)鏈接】預(yù)習(xí)例題:資本市場效率的意義
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