2018注冊會計師《財管》高頻答疑:發(fā)揮財務(wù)杠桿作用




備考注冊會計師,需要我們付出精力和時間,從現(xiàn)在開始逐步投入到注會學(xué)習(xí)當(dāng)中。東奧小編特從答疑板中精選出一些常見財務(wù)成本管理高頻答疑,希望能給大家增添助力。
提問: 發(fā)揮財務(wù)杠桿作用
關(guān)于債務(wù)資本成本和加權(quán)平均資本成本的關(guān)系一直有點暈。
1.債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本,在有稅MM 理論下,負債越大,加權(quán)平均資本成本越低,債務(wù)資本成本大到一定程度,風(fēng)險不就大了,權(quán)益資本成本不就也會大,加權(quán)平均資本成本不就大了。
2.這里也是股票回購來降低加權(quán)平均資本成本,這里是否可以理解為權(quán)益資本成本低,比重小了所以加權(quán)平均資本成本低 希望老師幫我梳理梳理。
回答:
1.不是的,這里是因為債務(wù)資本成本是變化的,風(fēng)險也是變大的,反映的是權(quán)益資本成本是上升的,會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本是上升的,但是因為債務(wù)資本成本小于權(quán)益資本成本,資本成本小的比重增大會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本是下降的,而且因為利息抵稅作用,導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本下降的更多,所以總體下加權(quán)平均資本成本是下降的。
注意的是這里的結(jié)論只適用于有稅MM理論,不適用于其它地方。
2.而這里是股票回購,是導(dǎo)致所有者權(quán)益減少,負債增加的,也就是債務(wù)比重是增加的,這里主要是因為資本成本低的比重增加會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本是下降的。
提前開始18年注會考試的預(yù)習(xí)工作,打好基礎(chǔ)最為重要,希望大家利用好時間,以最好的狀態(tài)迎接未來的考試哦。關(guān)注東奧,我們會及時發(fā)布CPA成績查詢?nèi)肟?/strong>,還有更多備考資料,敬請期待。
注冊會計師導(dǎo)航
-
考試資訊
-
考試資料
考試資料 | 會計 | 審計 | 稅法 | 經(jīng)濟法 | 財管 | 戰(zhàn)略 | 考試經(jīng)驗 | 考試大綱 | 免費答疑
-
輔導(dǎo)課程
-
考試題庫
-
互動交流
-
東奧書店