2018注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》高頻答疑:每股收益最大化




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提問(wèn):每股收益最大化,股價(jià)最大化、企業(yè)價(jià)值最大化,考慮取得的時(shí)間
回答:
每股收益最大化的計(jì)算公式是凈利潤(rùn)和股數(shù)的比,這里只是將公司的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察,跟股票價(jià)格沒(méi)有關(guān)系,即沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間價(jià)值。
而在股價(jià)最大化中,通過(guò)股價(jià)上升來(lái)表示股東財(cái)富的增加,股價(jià)是隨著市場(chǎng)變動(dòng)不斷變動(dòng)的,受預(yù)期每股收益的影響。包含了對(duì)于時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)的考慮。
而企業(yè)價(jià)值最大化中,企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)是由股權(quán)價(jià)值和債權(quán)價(jià)值變動(dòng)同時(shí)引起的,即也是包含了對(duì)于時(shí)間的考慮的。因?yàn)?,債?wù)價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流入經(jīng)過(guò)折現(xiàn)計(jì)算出來(lái)的,這里的折現(xiàn)過(guò)程就是體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的。
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