2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：資本成本的概念
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【所屬章節(jié)】
注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理 第四章 資本成本——資本成本的概念和用途
【知識(shí)點(diǎn)】資本成本的概念
(一)資本成本的含義
一般說來，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。
資本成本也稱為投資項(xiàng)目的取舍率、最低可接受的報(bào)酬率。
(二)資本成本的概念的兩個(gè)方面
1.從籌資的角度考慮：
公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本
2.從投資的角度考慮：
投資人所要求的必要報(bào)酬率
3.表示方法
(三)資本成本的影響因素
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無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 |
無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬率，如政府債券投資。 |
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經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) |
公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。 |
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財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) |
指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 |
由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同(經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同)，資本結(jié)構(gòu)不同(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同)，因此各公司的資本成本不同。
(四)公司資本成本和項(xiàng)目資本成本的區(qū)別
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區(qū)別 |
公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報(bào)酬率。 項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率。 |
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關(guān)系 |
①如果公司新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則項(xiàng)目資本成本等于公司資本成本； ②如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本高于公司資本成本； ③如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本低于公司的資本成本。 |
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