權衡理論是代理理論的擴展嗎
來源：東奧會計在線
責編：牛美琪
2024-08-02 09:23:58
精選回答
不是。相反，代理理論是對權衡理論的擴展。這一觀點在多個來源中得到了一致的闡述。權衡理論認為，企業(yè)的價值與其資本結構有關，通過考慮債務利息抵稅的現(xiàn)值和財務困境成本的現(xiàn)值來評估企業(yè)價值。而代理理論在此基礎上，進一步考慮了債務的代理成本和代理收益的現(xiàn)值，從而提供了一個更全面的視角來分析企業(yè)價值與資本結構的關系。
此外，權衡理論被視為有稅MM理論的擴展，而代理理論則是對權衡理論的進一步擴展。這表明，在資本結構理論的發(fā)展過程中，權衡理論和代理理論之間存在著邏輯上的先后關系，代理理論是在權衡理論的基礎上發(fā)展而來的。
權衡理論的主要內容
權衡理論是關于公司資本結構的理論，該理論認為，當負債率較低時，負債的稅盾利益使公司價值上升；當負債率達到一定高度時，負債的稅盾利益開始被財務困境成本所抵消。當邊際稅盾利益恰好與邊際財務困境成本相等時，公司價值最大，此時的負債率即為公司最佳資本結構。公司為實現(xiàn)價值最大化，必須權衡負債的利益與成本，從而選擇合適的債務與權益融資比例。
負債的利弊權衡還包括代理成本，即公司股東、債權人和管理層之間的利益沖突的權衡理論常被認為與優(yōu)序融資理論是相互競爭的。
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