【知識點】外部資本需求的測算
1.資本需求的測算
從資本來源看，公司實現增長有三種方式：
（1）完全依靠內部資本增長 | 無法取得借款或不愿借款，內部有限的財務資源，往往會限制公司的發(fā)展，使其無法充分利用擴大公司財富的機會 |
（2）主要依靠外部資本增長 | 包括增加債務籌資和增發(fā)股票投資，但主要依靠外部資本實現增長是不能持久的 增加債務——增加財務風險，籌資能力下降 增發(fā)股票——分散控制權，稀釋每股收益 |
（3）平衡增長 | 保持目前的財務結構，是一種可持續(xù)的增長 |
2.銷售百分比法回顧
假設可動用的金融資產為0，經營資產銷售百分比、經營負債銷售百分比保持不變。
外部融資額=（經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比）×營業(yè)收入增加額-預計營業(yè)收入×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）
兩邊同時除以“營業(yè)收入增加額”，則有：
外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-[（1+銷售增長率）÷銷售增長率]×預計營業(yè)凈利率×（1-預計股利支付率）
外部融資銷售增長比，即外部融資額占銷售增長的百分比，代表每增加1元營業(yè)收入需要追加的外部融資額，衡量銷售增長和融資需求之間的函數關系。
“楊”長避短
影響外部融資額的因素
融資總需求多 | 提高經營資產銷售百分比 | 正相關 |
提高凈經營資產銷售百分比 | 正相關 | |
提高經營負債銷售百分比 | 反相關 | |
內部來源多 | 提高營業(yè)凈利率 | 反相關 |
提高利潤留存率 | 反相關 |
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