問題來源：
【例題·單選題】甲、乙公司已進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，股票信息如下：
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甲 |
乙 |
|
|
最近一期每股股利 |
0.75元 |
0.55元 |
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股利穩(wěn)定增長率 |
6% |
8% |
|
股票價格 |
15元 |
18元 |
下列關于甲、乙股票投資的說法中，正確的是（ ）。
A.甲、乙股票股利收益率相同
B.甲、乙股票期望報酬率相同
C.甲、乙股票股價增長率相同
D.甲、乙股票資本利得收益率相同
【答案】B
【解析】股票的期望報酬率=D1/P0+g，第一部分“D1/P0”叫做股利收益率，第二部分g叫做股利增長率。甲股票股利收益率=D1/P0=0.75×（1+6%）/15=5.3%，乙股票股利收益率=0.55×（1+8%）/18=3.3%，選項A錯誤。甲股票期望報酬率=5.3%+6%=11.3%，乙股票期望報酬率=3.3%+8%=11.3%，選項B正確。甲股票股價增長率=甲股票資本利得收益率=6%，乙股票股價增長率=乙股票資本利得收益率=8%，選項C、D錯誤。
樊老師
2020-09-14 07:40:40 15617人瀏覽
根據固定增長股利模型可知：
當前股價P0＝D1/（R-g）＝D0×（1＋g）/（R-g）
一年后股價P1＝D2/（R-g）＝D1×（1＋g）/（R-g）
所以：股價增長率＝（P1－P0）/P0＝[D1×（1＋g）/（R-g）－D0×（1＋g）/（R-g）]/[D0×（1＋g）/（R-g）]＝（D1－D0）/D0＝[D0×（1＋g）－D0]/D0＝g。
由此可知：固定股利增長率g=股價增長率。
而：資本利得收益率＝（售價-買價）/買價=股價增長率，所以，固定股利增長率g=股價增長率=資本利得收益率。
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