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資本市場(chǎng)線斜率如何理解？

斜率=（R_m-R_f）/σ_{M，怎樣理解？謝謝老師！}

資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2020-06-06 23:05:13

問(wèn)題來(lái)源：

【總結(jié)】

	證券市場(chǎng)線	資本市場(chǎng)線
描述的內(nèi)容	描述的是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無(wú)論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)）的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系	描述的是由最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合（即市場(chǎng)組合）和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系
測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的工具	單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)程度，即β系數(shù)	整個(gè)資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
適用	單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無(wú)論是否有效分散風(fēng)險(xiǎn)）	有效組合
斜率與投資人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系	市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要求收益率越高斜率=（R_m-R_f）	【提示】投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合斜率=（R_m-R_f）/σ_M

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樊老師

2020-06-07 08:20:44 11461人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+（1-Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（式1）

總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差（式2）

根據(jù)式2，可以得出：Q=總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，將其代入式1中得到：

總期望報(bào)酬率=總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+（1-總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差×（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）

“資本市場(chǎng)線”的橫軸是“總標(biāo)準(zhǔn)差”，縱坐標(biāo)是“總期望報(bào)酬率”

所以，資本市場(chǎng)線的斜率為“（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差”，即斜率=（R_m-R_f）/σ_M。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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