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付息頻率對(duì)債券價(jià)值的影響

就教材的觀點(diǎn)是復(fù)習(xí)頻率增加，溢價(jià)的更多，折價(jià)的也越多。新教材不是統(tǒng)一口徑，不管折價(jià)溢價(jià)，付息頻率提高都會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值升高嗎

債券價(jià)值的評(píng)估方法 2022-05-31 09:10:07

問(wèn)題來(lái)源：

假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有（　?。?/div>

A、報(bào)價(jià)折現(xiàn)率不變，提高付息頻率

B、延長(zhǎng)到期時(shí)間

C、提高票面利率

D、等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)利率上升

正確答案：A,B,D

答案分析：對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，報(bào)價(jià)折現(xiàn)率不變，付息頻率越高（付息期越短），價(jià)值越低，選項(xiàng)A正確。折價(jià)債券的價(jià)值，隨著到期日的臨近，總體上波動(dòng)提高，最終等于債券的票面價(jià)值，即債券到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越大。反之，債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)值越小，選項(xiàng)B正確。債券價(jià)值等于未來(lái)利息和本金的現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)增加債券的利息，因此會(huì)提高債券的價(jià)值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致計(jì)算債券價(jià)值的折現(xiàn)率上升，進(jìn)而導(dǎo)致債券價(jià)值下降，選項(xiàng)D正確。

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王老師

2022-06-01 03:52:07 6892人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

這里兩種表述建議您都掌握。
①年有效折現(xiàn)率保持不變時(shí)：折價(jià)發(fā)行的債券和溢價(jià)發(fā)行的債券，計(jì)息期頻率增加，價(jià)值都上升。
【解釋】付息頻率提高，那么票面利率的有效年利率提高，所以投資者實(shí)際可以得到的利息是增加的，未來(lái)現(xiàn)金流量提高，所以債券價(jià)值是提高的。
②年報(bào)價(jià)折現(xiàn)率保持不變時(shí)，隨著付息頻率的加快，折價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸降低，溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸升高；平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值不變。
【解釋】對(duì)于分期付息的債券而言，如果“有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率”，則債券的價(jià)值＝債券的面值；其中，有效年票面利率＝（1＋票面利率/m）^m－1，有效年折現(xiàn)率＝（1＋折現(xiàn)率/m）^m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。