勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

??①年有效折現(xiàn)率保持不變時(shí)：折價(jià)發(fā)行的債券和溢價(jià)發(fā)行的債券，計(jì)息期頻率增加，價(jià)值都上升。??
??【解釋】付息頻率提高，那么票面利率的有效年利率提高，所以投資者實(shí)際可以得到的利息是增加的，未來(lái)現(xiàn)金流量提高，所以債券價(jià)值是提高的。??
??②年報(bào)價(jià)折現(xiàn)率保持不變時(shí)，隨著付息頻率的加快，折價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸降低，溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值逐漸升高；平價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值不變。??
??【解釋】對(duì)于分期付息的債券而言，如果“有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率”，則債券的價(jià)值＝債券的面值；

其中，有效年票面利率＝（1＋票面利率/m）^m－1，有效年折現(xiàn)率＝（1＋折現(xiàn)率/m）^m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。??
??（1）對(duì)于平價(jià)發(fā)行的債券而言，票面利率＝折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率，所以，付息頻率的變化不會(huì)影響債券價(jià)值，債券價(jià)值一直等于債券面值；??
??（2）對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，票面利率>折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率>有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率>1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越大，所以，債券價(jià)值越來(lái)越高于債券面值，債券價(jià)值越來(lái)越高；??
??（3）對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券而言，票面利率<折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率<有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率<1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越小，所以，債券價(jià)值越來(lái)越低于債券面值，債券價(jià)值越來(lái)越低。??
??【總結(jié)】債券價(jià)值和債券面值的關(guān)系取決于“有效年票面利率和有效年折現(xiàn)率的比值大小”，如果比值＝1，則債券價(jià)值＝債券面值；如果比值大于1，則債券價(jià)值大于債券面值，并且比值越大，債券價(jià)值越高；如果比值小于1，則債券價(jià)值小于債券面值，并且比值越小，債券價(jià)值越低。??

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！