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溢價(jià)債券為啥折現(xiàn)率上升債券價(jià)值會(huì)下降？

債券價(jià)值的評(píng)估方法 2024-01-25 16:34:34

問(wèn)題來(lái)源：

【第四組】折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響

隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小。也就是說(shuō)，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越不靈敏。

如下圖所示：債券剛發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降幅度大，債券臨近到期日時(shí)，市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降幅度小。

結(jié)論

1.溢價(jià)債券。離到期日較遠(yuǎn)時(shí)，折現(xiàn)率上升，債券價(jià)值下降幅度大。離到期日較近時(shí)，折現(xiàn)率上升，債券價(jià)值下降幅度小。

2.折價(jià)債券。離到期日較遠(yuǎn)時(shí)，折現(xiàn)率下降，債券價(jià)值上升幅度大。離到期日較近時(shí)，折現(xiàn)率下降，債券價(jià)值上升幅度小。

通關(guān)密鑰

【聚焦點(diǎn)】

	因素		與債券價(jià)值的關(guān)系
第一組	債券面值		面值越大，債券價(jià)值越大（同向）
		票面利率		票面利率越大，債券價(jià)值越大（同向）
		折現(xiàn)率		（債券投資人要求的收益率）折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小（反向）
第二組	利息支付頻率		市場(chǎng)利率，即折現(xiàn)率，是有效年利率無(wú)論是折價(jià)，溢價(jià)，還是平價(jià)債券，付息頻率越快，債券有效年利率都會(huì)提高，而有效折現(xiàn)率（市場(chǎng)利率）不變，債券價(jià)值越高（同向）
第三組	到期時(shí)間	平息債券（連續(xù)付息）	溢價(jià)債券的價(jià)值逐漸遞減到債券面值
						折價(jià)債券的價(jià)值逐漸遞增到債券面值
						平價(jià)債券的價(jià)值保持債券面值不變
				平息債券（不連續(xù)付息）	債券價(jià)值呈周期性和趨勢(shì)性波動(dòng)
				零息債券	零息債券隨著到期日的臨近，債券價(jià)值逐漸遞增到債券面值
				到期一次還本付息債券	隨著到期日的臨近，債券價(jià)值接近終值（面值＋各年的利息之和）
第四組	折現(xiàn)率變動(dòng)		隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小也就是說(shuō)，債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越不靈敏

查看完整問(wèn)題

叢老師

2024-01-25 16:46:51 3603人瀏覽

勤奮可愛(ài)的學(xué)員，你好：

價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率和現(xiàn)值是反向變化的。

所以溢價(jià)債券折現(xiàn)率上升債券價(jià)值會(huì)下降。

簡(jiǎn)單理解：折現(xiàn)率變化不影響未來(lái)現(xiàn)金流量。一樣的現(xiàn)金流量，只有折現(xiàn)率變化。第1年末的100元在折現(xiàn)率為10%時(shí)的現(xiàn)值（價(jià)值）是100/（1+10%）=90.91（元），折現(xiàn)率是20%時(shí)現(xiàn)值（價(jià)值）是100/（1+20%）=83.33（元）。

您再理解一下，如有其他疑問(wèn)歡迎繼續(xù)交流，加油！

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