方案A未來1年投資凈損益如何計算
同步強(qiáng)化練習(xí)題>第六章 期權(quán)價值評估>計算分析題>第4題 第2小題>試題ID：2905011
請問方案A 購買看跌跟股票是保護(hù)性，1年后股價60是 不是80（執(zhí)行價）-60-8+2.4？
問題來源：
投資者李先生擬用880萬元進(jìn)行甲公司股票及期權(quán)投資。相關(guān)資料如下：
（1）目前擬定兩種投資方案。方案A：買進(jìn)10萬股甲公司股票，同時買進(jìn)10萬份甲公司股票的歐式看跌期權(quán)。方案B：買進(jìn)80萬份甲公司股票的歐式看漲期權(quán)。
（2）甲公司剛剛支付上年股利每股0.5元，證券分析師預(yù)測未來3年每股股利分別是2.4元、2.8元、3.2元，之后進(jìn)入穩(wěn)定增長期，增長率為6%。
（3）預(yù)測1年后無風(fēng)險報酬率為3%，市場風(fēng)險溢價為6%，甲公司股票β系數(shù)為1。
假設(shè)不考慮所得稅等相關(guān)稅費(fèi)的影響。
要求：
（1）用資本資產(chǎn)定價模型估計1年后甲公司股票的必要報酬率，并估算1年后甲公司股票（支付第1年2.4元股利后）的價值。如果1年后甲公司股票市場價格等于該價值，分別計算兩種投資方案未來1年的投資凈損益。
1年后甲公司股票必要報酬率=3%+1×6%=9%
1年后（支付第1年股利后）股票價值=
+
+
=100.43（元/股）
或：=+
=100.43（元/股）
方案A：投資凈損益=D1+ST-S0-P0=（2.4+100.43-80-8）×10=148.3（萬元）
方案B：投資凈損益=ST-X-C0=（100.43-80-11）×80=754.4（萬元）
（2）如果1年后甲公司股票市場價格（支付第1年股利后）為60元，分別計算兩種投資方案未來1年的投資凈損益。
方案A：投資凈損益=D1+X-S0-P0=（2.4+80-80-8）×10=-56（萬元）
方案B：投資凈損益=0-C0=（0-11）×80=-880（萬元）。
宮老師
2023-12-20 14:52:06 754人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
方案A：買股票+買看跌期權(quán)
到期日股價60元小于執(zhí)行價格80元，看跌期權(quán)行權(quán)，行權(quán)的凈收入=80-60；看跌期權(quán)的凈損益=80-60-8
股票的凈損益=到期日出售股票的價格-目前購買股票的支出+1年的股利=60-80+2.4
組合的凈損益=（80-60-8）+（60-80+2.4）=-5.6（元）
因?yàn)槎际?0萬份，所以A方案的凈損益=-5.6*10=-56（萬元）
給您一個愛的鼓勵，加油~祝您今年順利通過考試！
相關(guān)答疑
-
2025-06-25
-
2021-05-05
-
2020-09-08
-
2020-06-05
-
2020-04-07
津公網(wǎng)安備12010202000755號