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方案A未來(lái)1年投資凈損益如何計(jì)算

同步強(qiáng)化練習(xí)題>第六章期權(quán)價(jià)值評(píng)估>計(jì)算分析題>第4題第2小題>試題ID：2905011 請(qǐng)問(wèn)方案A 購(gòu)買看跌跟股票是保護(hù)性，1年后股價(jià)60是不是80（執(zhí)行價(jià)）-60-8+2.4？

期權(quán)的類型 2023-12-20 14:28:13

問(wèn)題來(lái)源：

甲公司股票目前市價(jià)為每股80元。市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，執(zhí)行價(jià)格為80元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為每份11元；每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，執(zhí)行價(jià)格為80元，1年后到期，期權(quán)價(jià)格為每份8元?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)到期日都在甲公司下年股利發(fā)放日后。
投資者李先生擬用880萬(wàn)元進(jìn)行甲公司股票及期權(quán)投資。相關(guān)資料如下：
（1）目前擬定兩種投資方案。方案A：買進(jìn)10萬(wàn)股甲公司股票，同時(shí)買進(jìn)10萬(wàn)份甲公司股票的歐式看跌期權(quán)。方案B：買進(jìn)80萬(wàn)份甲公司股票的歐式看漲期權(quán)。
（2）甲公司剛剛支付上年股利每股0.5元，證券分析師預(yù)測(cè)未來(lái)3年每股股利分別是2.4元、2.8元、3.2元，之后進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，增長(zhǎng)率為6%。
（3）預(yù)測(cè)1年后無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，甲公司股票β系數(shù)為1。
假設(shè)不考慮所得稅等相關(guān)稅費(fèi)的影響。
要求：

（1）用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)1年后甲公司股票的必要報(bào)酬率，并估算1年后甲公司股票（支付第1年2.4元股利后）的價(jià)值。如果1年后甲公司股票市場(chǎng)價(jià)格等于該價(jià)值，分別計(jì)算兩種投資方案未來(lái)1年的投資凈損益。

1年后甲公司股票必要報(bào)酬率=3%+1×6%=9%

1年后（支付第1年股利后）股票價(jià)值=++=100.43（元/股）