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保護(hù)性看跌期權(quán)如何鎖定最低凈收入和凈損益？

拋補(bǔ)性看漲期權(quán) 2024-11-25 14:12:27

問題來源：

教材例6-6
　依前例數(shù)據(jù)，購入1股ABC公司的股票，購入價(jià)格S0=100元，同時(shí)出售該股票的1股看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格C=5元，執(zhí)行價(jià)格X=100元，1年后到期。在不同股票市場(chǎng)價(jià)格下的凈收入和凈損益，如表6-6所示。
表6-6
拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的損益
單位：元
項(xiàng)目
股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格
股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格
符號(hào)
下降20%
下降50%
符號(hào)
上升20%
上升50%
股票凈收入
ST
80
50
ST
120
150
看漲期權(quán)凈收入
-（0）
0
0
-（ST-X）
-20
-50
組合凈收入
ST
80
50
X
100
100
股票凈損益
ST-S0
-20
-50
ST-S0
20
50
期權(quán)凈損益
C-0
5
5
-（ST-X）+C
-15
-45
組合凈損益
ST-S0+C
-15
-45
X-S0+C
5
5
4.結(jié)論
拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入和最高凈損益：最高凈收入是執(zhí)行價(jià)格，最高凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票初始投資買價(jià)+期權(quán)出售價(jià)格。
5.適用范圍
將凈損益限定在一定范圍之內(nèi)，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略。
查看完整問題

宮老師

2024-11-25 16:15:12 595人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

看跌期權(quán)給予持有者在未來某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格（X）賣出股票的權(quán)利。

如果股票價(jià)格下跌，您可以選擇行使這個(gè)期權(quán)，以執(zhí)行價(jià)格（X）賣出股票。這樣，無論股票價(jià)格跌到多少，您都可以通過行使看跌期權(quán)來保證至少獲得執(zhí)行價(jià)格（X）的收入。因此，最低凈收入就被“鎖定”在了X。

凈損益是收入-成本，您鎖定了收入也就鎖定了最低凈損益。

凈損益就是收入（X）減去成本（S+P），即 X-(S+P)。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~預(yù)祝您輕松過關(guān)！

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