亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

當前位置: 東奧會計在線> 財會答疑> 注冊會計師 > 財管 > 答疑詳情

為什么有時用計息期利率,有時要算有效年利率?

為什么有時用計息期利率,有時要算有效利率

金融期權(quán)價值的評估方法期權(quán)的投資策略 2020-06-10 23:47:11

問題來源:

A公司的普通股最近一個月來交易價格變動很小,股票現(xiàn)價為每股40元,執(zhí)行價格為40元的三個月看漲期權(quán)售價為4元(預期股票不支付紅利)。
要求:

(1)如果無風險有效年利率為10%,執(zhí)行價格為40元的三個月的A公司股票的看跌期權(quán)售價是多少(精確到0.0001元)?

根據(jù)看漲期權(quán)——看跌期權(quán)平價定理:

看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格-股票現(xiàn)價+執(zhí)行價格/1+rt=4-40+40/1+10%0.25=3.0582(元)

【提示】可以以期利率或者是有效年利率作為折現(xiàn)率

①以期利率作為折現(xiàn)率:期數(shù)對應計息期期數(shù),根據(jù)有效年利率=1+期利率)年內(nèi)復利次數(shù)-1,得:期利率=1+有效年利率)1/年內(nèi)復利次數(shù)-1,所以執(zhí)行價格現(xiàn)值=執(zhí)行價格/1+期利率)=40/ 1+1+10%0.25-1=40/(1+10%)0.25。

②以有效年利率作為折現(xiàn)率,期年對應年數(shù),即1/4=0.25(年),所以執(zhí)行價格現(xiàn)值=執(zhí)行價格/1+有效年利率)年數(shù)=40/1+10%0.25

(2)若投資者確信三個月后其價格將會有很大變化,但是不知道它是上漲還是下跌,基于投資者對該股票價格未來走勢的預期,會構(gòu)建一個什么樣的期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時間價值,到期股票價格的范圍是多少(精確到0.01元),投資者能獲利?

投資者會購買多頭對敲組合,即同時購買以A公司股票為標的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)。

總成本=4+3.0582=7.0582(元)

股票價格變動=7.0582×(1+10%0.25=7.23(元)

ST-407.23,ST47.23(元)

或:40-ST7.23,ST32.77(元)

所以股票到期日的股價應大于47.23元或小于32.77元,投資者才會獲利。

(3)若投資者確信三個月后其價格依然變動很小,基于投資者對該股票價格未來走勢的預期,會構(gòu)建一個什么樣的期權(quán)投資策略?若不考慮貨幣時間價值,價格的變動范圍是多少(精確到0.01元),投資者能獲利?(★★)

投資者會進行空頭對敲組合,即同時出售以A公司股票為標的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)。

總收入=4+3.0582=7.0582(元)

股票價格變動ST-407.0582,ST47.06(元),

40-ST7.0582,ST32.94(元)

所以股票到期日的股價在32.9447.06元之間,投資者才會獲利。

查看完整問題

樊老師

2020-06-11 08:30:54 7782人瀏覽

勤奮刻苦的同學,您好:

我們計算折現(xiàn)的時候始終都是用計息期利率。如果題目告訴我們的是報價利率,我們直接用報價利率/計息次數(shù),得到的就是計息期利率。如果題目告訴的是有效年利率,我們需要用“(1+有效年利率)^(1/計息次數(shù))-1”來計算計息期利率。主要看題干條件告訴我們的是什么利率。

每天努力,就會看到不一樣的自己,加油!
有幫助(12) 答案有問題?
輔導課程
2025年注冊會計師課程
輔導圖書
2025年注冊會計師圖書

我們已經(jīng)收到您的反饋

確定