純債券價值和轉(zhuǎn)換價值的計算時點是什么？
純債券價值計算要折現(xiàn)到0時點，計算的是當(dāng)前的價值，0時點的價值。轉(zhuǎn)換價值計算的是轉(zhuǎn)換日的價值，是T年后的價值，這二個不是同一個時間。為什么計算底線價值要選這二個的較高者呢
問題來源：
（三）可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本
1.可轉(zhuǎn)換債券的估價
（1）債券的價值
（2）債券的轉(zhuǎn)換價值
（3）可轉(zhuǎn)換債券的底線價值
（1）債券的價值
債券的價值是其不能被轉(zhuǎn)換時的售價
純債券的價值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值
折現(xiàn)率：等風(fēng)險普通債券的市場利率
（2）債券的轉(zhuǎn)換價值
債券轉(zhuǎn)換價值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時的債券售價。
轉(zhuǎn)換價值=股價×轉(zhuǎn)換比例
（3）可轉(zhuǎn)換債券的底線價值
可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)當(dāng)是純債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者。
2.可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本（投資人的內(nèi)含報酬率IRR）
（1）計算方法（求投資人內(nèi)含報酬率的過程）
買價=利息現(xiàn)值+可轉(zhuǎn)換債券的底線價值（通常是轉(zhuǎn)換價值）現(xiàn)值
上式中求出的折現(xiàn)率，就是可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本。
（2）合理的范圍
可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間。
鄭老師
2019-06-27 18:55:56 3780人瀏覽
純債券價值并不是計算到零時點的，而是和轉(zhuǎn)換價值計算的時點是一樣的，每年計算的純債券價值都是站在該年末計算的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值而不是站在零時點的。
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