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租賃資產(chǎn)的折現(xiàn)率為什么要用稅后有擔(dān)保的折現(xiàn)率？

租賃資產(chǎn)的折現(xiàn)率為啥要用稅后有擔(dān)保的折現(xiàn)率，為啥是稅后的？？？

租賃的決策分析 2020-09-27 11:37:10

問題來源：

若修改例題條件，租賃期滿所有權(quán)轉(zhuǎn)移，支付買價(jià)40萬元。

	租賃方案決策分析				單位：萬元
時(shí)間（年末）		0	1	2		3	4
租賃方案：
租金支付		-20	-20	-20		-20
計(jì)稅基礎(chǔ)		120
折舊			22.8	22.8		22.8	22.8
折舊抵稅			5.7	5.7		5.7	5.7
支付買價(jià)							-40
期末資產(chǎn)變現(xiàn)流入							30
期末資產(chǎn)賬面價(jià)值							28.8
期末資產(chǎn)變現(xiàn)收益納稅							0.3
時(shí)間（年末）		0	1	2		3	4
各年現(xiàn)金流量		-20	-14.3	-14.3		-14.3	-4.6
折現(xiàn)系數(shù)（8%）		1	0.9259	0.8573		0.7938	0.735
各年現(xiàn)金流量現(xiàn)值		-20	-13.24	-12.26		-11.35	-3.38
租賃流出總現(xiàn)值		-60.23

【手寫板】

計(jì)稅基礎(chǔ)=4×20+40=120萬，折舊=120×（1-5%）/5=22.8，賬面凈值=120-4×22.8

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樊老師

2020-09-27 13:46:03 5407人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

??折現(xiàn)率和它要折現(xiàn)的現(xiàn)金流量一定是對(duì)應(yīng)的，也就是說，如果現(xiàn)金流是稅前的，那要用稅前的折現(xiàn)率來進(jìn)行折現(xiàn)。比如計(jì)算債券價(jià)值的時(shí)候，由于利息是收入，是稅前的，所以應(yīng)該用稅前折現(xiàn)率來折現(xiàn)。如果現(xiàn)金流是稅后的，比如我們計(jì)算租賃凈現(xiàn)值的時(shí)候，涉及到的現(xiàn)金流都是稅后的，所以應(yīng)當(dāng)用稅后折現(xiàn)率來進(jìn)行折現(xiàn)。本題計(jì)算的是租賃流出總現(xiàn)值，進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)金流是稅后的，所以要用稅后的折現(xiàn)率。

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