老師，經(jīng)營差異率與杠桿貢獻(xiàn)率兩個概念應(yīng)該如何理解
為什么經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率與稅后利息率的差，稅后利息率不是與企業(yè)借款有關(guān)嗎？借款代表存在杠桿，不應(yīng)該是杠桿貢獻(xiàn)率嗎？
問題來源：
李老師
2024-12-18 15:53:14 1038人瀏覽
經(jīng)營差異率反映了企業(yè)通過經(jīng)營獲取的凈利率與借款成本之間的差異。如果凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率高于稅后利息率，說明企業(yè)通過經(jīng)營活動賺取的收益超過了其借款成本，這是企業(yè)經(jīng)營效率的一個體現(xiàn)。而杠桿貢獻(xiàn)率則衡量了財務(wù)杠桿對企業(yè)股東收益的貢獻(xiàn)，即借款帶來的額外收益。簡單來說，經(jīng)營差異率看的是經(jīng)營效率與借款成本的差距，杠桿貢獻(xiàn)率看的是借款如何增加股東收益。
稅后利息率確實與企業(yè)借款有關(guān)，但它在這里用于衡量借款的成本。經(jīng)營差異率使用稅后利息率，是為了比較經(jīng)營收益與借款成本之間的關(guān)系。而杠桿貢獻(xiàn)率更側(cè)重于衡量利用財務(wù)杠桿（如借款）為股東創(chuàng)造的額外價值。所以，雖然稅后利息率與借款相關(guān)，但它在經(jīng)營差異率中用于反映成本，而在杠桿貢獻(xiàn)率中則體現(xiàn)在最終的股東收益率提升上。
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