有稅mm理論中，為何負(fù)債比重越大，加權(quán)平均資本成本越低？
丁老師
2023-07-07 17:47:58 1836人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
首先一個企業(yè)負(fù)債越多，財務(wù)風(fēng)險越大，所以股東在投資股票時所要求的報酬率越高，即隨著負(fù)債比例的增加股權(quán)資本成本會升高，無稅MM理論理論認(rèn)為企業(yè)的加權(quán)平均資本成本與 其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即加權(quán)平均資本成本不變，所以此時股權(quán)資本成本提高，但由于負(fù)債比例提高（即資本成本較小的資本比例提高），剛好能達(dá)到使加權(quán)平均資本成本不變的情況；但當(dāng)考慮所得稅以后，即在有稅MM理論中，因為債務(wù)還存在利息抵稅效應(yīng)，所以使得實際債務(wù)資本成本變低，所以是在原來加權(quán)平均資本成本剛好不變的基礎(chǔ)上其中大部分的資本（即負(fù)債）的成本變的更低了，所以在有稅的mm理論中，負(fù)債比重越大，加權(quán)平均資本成本越低。
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