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企業(yè)所得稅與個人所得稅對企業(yè)價值的影響

分析一下此題中四個選項

資本結(jié)構(gòu)的MM理論 2025-06-05 14:43:42

問題來源：

MM理論下，不考慮所得稅時企業(yè)價值為80萬元，只考慮企業(yè)所得稅時企業(yè)價值為100萬元，若同時考慮企業(yè)所得稅和個人所得稅，下列說法正確的有（　?。?/div>

A、當(dāng)債權(quán)人個人所得稅稅率=股東個人所得稅稅率，企業(yè)價值=100萬元

B、當(dāng)債權(quán)人個人所得稅稅率=股東個人所得稅稅率，企業(yè)價值=80萬元

C、當(dāng)債權(quán)人個人所得稅稅率＜股東個人所得稅稅率，企業(yè)價值＜100萬元

D、當(dāng)債權(quán)人個人所得稅稅率＜股東個人所得稅稅率，企業(yè)價值＞100萬元

正確答案：A,D

答案分析：同時考慮企業(yè)所得稅和個人所得稅的米勒模型下，如果債權(quán)人個人所得稅稅率=股東個人所得稅稅率，節(jié)稅價值與考慮企業(yè)所得稅的MM理論相同，所以企業(yè)價值=100萬元，選項A正確；如果債權(quán)人個人所得稅稅率＞股東個人所得稅稅率，來自債務(wù)的節(jié)稅收益就會減少；若債權(quán)人個人所得稅稅率＜股東個人所得稅稅率，來自債務(wù)的節(jié)稅收益就會增加，企業(yè)價值＞100萬元，選項D正確。

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