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企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

分析一下此題中四個(gè)選項(xiàng)

資本結(jié)構(gòu)的MM理論 2025-06-05 14:43:42

問(wèn)題來(lái)源:

MM理論下,不考慮所得稅時(shí)企業(yè)價(jià)值為80萬(wàn)元,只考慮企業(yè)所得稅時(shí)企業(yè)價(jià)值為100萬(wàn)元,若同時(shí)考慮企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅,下列說(shuō)法正確的有(  )。
A、當(dāng)債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率=股東個(gè)人所得稅稅率,企業(yè)價(jià)值=100萬(wàn)元
B、當(dāng)債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率=股東個(gè)人所得稅稅率,企業(yè)價(jià)值=80萬(wàn)元
C、當(dāng)債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率<股東個(gè)人所得稅稅率,企業(yè)價(jià)值<100萬(wàn)元
D、當(dāng)債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率<股東個(gè)人所得稅稅率,企業(yè)價(jià)值>100萬(wàn)元

正確答案:A,D

答案分析:同時(shí)考慮企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的米勒模型下,如果債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率=股東個(gè)人所得稅稅率,節(jié)稅價(jià)值與考慮企業(yè)所得稅的MM理論相同,所以企業(yè)價(jià)值=100萬(wàn)元,選項(xiàng)A正確;如果債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率>股東個(gè)人所得稅稅率,來(lái)自債務(wù)的節(jié)稅收益就會(huì)減少;若債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率<股東個(gè)人所得稅稅率,來(lái)自債務(wù)的節(jié)稅收益就會(huì)增加,企業(yè)價(jià)值>100萬(wàn)元,選項(xiàng)D正確。

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王老師

2025-06-05 15:19:18 118人瀏覽

尊敬的學(xué)員,您好:

根據(jù)米勒模型公式可知:

選項(xiàng)A、B:債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率TD=股東個(gè)人所得稅稅率TE時(shí),公式可變化,也就是只考慮企業(yè)所得稅時(shí)的企業(yè)價(jià)值100萬(wàn)元。

選項(xiàng)C、D:債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率TD<股東個(gè)人所得稅稅率TE,(1-TE)/(1-TD)>1,所以大于,企業(yè)價(jià)值大于有企業(yè)所得稅企業(yè)的價(jià)值100萬(wàn)元。

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