問題來源：
【答案】BC
【解析】計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法來計算。實體現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本，而股權(quán)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本，選項A錯誤。這兩種方法計算凈現(xiàn)值的原理沒有實質(zhì)性的區(qū)別，如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同，兩種方法對項目的評價結(jié)論是一致的，選項B正確。實體現(xiàn)金流量只受經(jīng)營風(fēng)險影響，股權(quán)現(xiàn)金流量受經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險雙重影響，實體現(xiàn)金流量的風(fēng)險要小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險，選項C正確。實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量，實體現(xiàn)金流量通常不受資本結(jié)構(gòu)的影響，資本結(jié)構(gòu)變化，債務(wù)現(xiàn)金流量會變化，因此股權(quán)現(xiàn)金流量受項目資本結(jié)構(gòu)變化的影響，選項D錯誤。
宮老師
2024-12-09 12:25:52 322人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
實體現(xiàn)金流量代表的是企業(yè)整體產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它包括了所有債權(quán)人和股東的利益，因此不受企業(yè)如何分配債權(quán)和股權(quán)（即資本結(jié)構(gòu)）的影響。即：實體現(xiàn)金流量，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的，是企業(yè)經(jīng)營能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，由于實體現(xiàn)金流未減除債務(wù)籌資的利息和股權(quán)籌資的股利分配支出，因而實體現(xiàn)金流不受籌資活動（資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)風(fēng)險）的影響，籌資活動只影響實體現(xiàn)金流量在債權(quán)人收益和股東收益之間的分配，而不影響實體現(xiàn)金流量的大小。
股權(quán)現(xiàn)金流量僅代表股東所獲得的現(xiàn)金流量，當(dāng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化（比如增加或減少債務(wù)），這會影響到股東的利益和所獲得的現(xiàn)金流量，因此股權(quán)現(xiàn)金流量是受項目資本結(jié)構(gòu)影響的。
簡單來說，實體現(xiàn)金流量看的是企業(yè)整體，而股權(quán)現(xiàn)金流量只看股東部分，所以會有這樣的區(qū)別。
給您一個愛的鼓勵，加油~
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