①確定上行乘數(shù)和下行乘數(shù)：

由于鋯石價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)差為14%，所以：

u===1.15

d=1/u=1/1.15=0.87

②構(gòu)造銷售收入二叉樹：

按照計(jì)劃產(chǎn)量和當(dāng)前價(jià)格計(jì)算

銷售收入=100×10=1000（萬(wàn)元）

第1年的上行收入=1000×1.15=1150（萬(wàn)元）

第1年的下行收入=1000×0.87=870（萬(wàn)元）

第2年的二叉樹以此類推。

③構(gòu)造營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹：

由于付現(xiàn)固定成本每年為300萬(wàn)元，銷售收入二叉樹各節(jié)點(diǎn)減去300萬(wàn)元，可以得出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二叉樹。

④確定上行概率和下行概率：

上行概率=（1+5%-0.87）/（1.15-0.87）=0.6429

下行概率=1-上行概率=1-0.6429=0.3571

⑤第2年末修正及未修正項(xiàng)目的價(jià)值均為200萬(wàn)元，因?yàn)榈綁勖K結(jié)必須清算。

第1年末上行未修正項(xiàng)目的價(jià)值=［（1022.5+200）×0.6429+（700.5+200）×0.3571］÷（1+5%）=1054.78（萬(wàn)元）

第1年末下行未修正項(xiàng)目的價(jià)值=［（700.5+200）×0.6429+（456.9+200）×0.3571］÷（1+5%）=774.77（萬(wàn)元）

0時(shí)點(diǎn)未修正項(xiàng)目的價(jià)值=［（850+1054.78）×0.6429+（570+774.77）×0.3571］÷（1+5%）=1623.62（萬(wàn)元）

第1年末上行修正項(xiàng)目的價(jià)值=1054.78萬(wàn)元

第1年末下行修正項(xiàng)目的價(jià)值=800萬(wàn)元（即選擇清算）

0時(shí)點(diǎn)修正項(xiàng)目的價(jià)值=［（850+1054.78）×0.6429+（570+800）×0.3571］÷（1+5%）=1632.20（萬(wàn)元）。