3．強(qiáng)制退市制度（2021年重大調(diào)整）

（1）重大違法強(qiáng)制退市

①上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)秩序的重大違法行為，且嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

②上市公司存在涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重?fù)p害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益，或者嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

（2）因不能滿(mǎn)足交易所規(guī)定的交易指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)或規(guī)范運(yùn)作等要求發(fā)生的強(qiáng)制退市（即包括交易類(lèi)強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市和規(guī)范類(lèi)強(qiáng)制退市）。

（3）強(qiáng)制退市程序

①當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異?；蛘咂渌匆?guī)范運(yùn)作的情形，導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，或者投資者難以判斷公司前景，投資權(quán)益可能受到損害的，證券交易所并不會(huì)立即終止該股票上市交易，而是先采取風(fēng)險(xiǎn)警示。

【提示】例如，上市公司可能觸及重大違法類(lèi)強(qiáng)制退市情形的，應(yīng)當(dāng)于知悉相關(guān)行政機(jī)關(guān)行政處罰事先告知書(shū)或者人民法院作出司法裁判當(dāng)日，及時(shí)披露有關(guān)內(nèi)容，并就其股票可能被實(shí)施重大違法類(lèi)強(qiáng)制退市進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)提示。公司股票及其衍生品種于公告披露日停牌1天，公告披露日為非交易日的，自披露日后的第一個(gè)交易日停牌1天。自復(fù)牌之日起，交易所對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

②被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示并不意味著當(dāng)然退市，只有當(dāng)*ST公司情況繼續(xù)惡化或限期內(nèi)仍未改正或消除，觸及了《股票上市規(guī)則》規(guī)定的終止上市情形，交易所才對(duì)該公司股票啟動(dòng)終止上市程序。上市委員會(huì)對(duì)股票終止上市進(jìn)行審議，作出獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)判斷并形成審核意見(jiàn)。交易所根據(jù)上市委員會(huì)的意見(jiàn)，作出是否終止股票上市的決定。

③當(dāng)證券交易所對(duì)股票作出終止上市決定之時(shí)，公司股票并非立即退出交易，通常退市公司在退市之前還有一個(gè)緩沖階段——退市整理期。

【提示】退市整理期不適用于主動(dòng)退市公司、交易類(lèi)強(qiáng)制退市公司。

④強(qiáng)制退市公司應(yīng)進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易。