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利率水平在排擠效應(yīng)中是指銀行利率還是債券利率？

財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應(yīng) 2025-06-02 10:58:35

問題來源：

（二）財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應(yīng)

財政赤字與貨幣供給	增收減支	只改變了國民收入分配的結(jié)構(gòu)，使政府在國民收入分配中所占份額增加，非政府部門所占份額減少，不影響貨幣供給量
		動用結(jié)余	結(jié)余未被信貸部門使用，不增加貨幣供給量；反之，增加貨幣供給量【提示】動用以前年度滾存的財政結(jié)余，前提條件是財政必須有結(jié)余才存在動用的可能，該方法不適用于連年赤字的財政
		向中央銀行借款或透支	增加中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放量，通過貨幣乘數(shù)增加貨幣供應(yīng)總量，導(dǎo)致物價上漲，通貨膨脹這種方法實際相當于通過貨幣發(fā)行，憑空創(chuàng)造購買力來彌補赤字，因而對貨幣流通的影響很大
		發(fā)行公債	家庭認購	表現(xiàn)為購買力的轉(zhuǎn)移，不會增加貨幣供給量
				企業(yè)認購	（1）通常不增加貨幣供給量（2）企業(yè)認購后，若出現(xiàn)流動資金嚴重不足，會增加對商業(yè)銀行的流動資金貸款需求，一旦商業(yè)銀行不能實現(xiàn)信貸收支平衡，會迫使中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，從而增加貨幣供給量
				商業(yè)銀行認購	是否增加貨幣供給的關(guān)鍵取決于：商業(yè)銀行認購公債后能否實現(xiàn)信貸收支平衡。若實現(xiàn)，就不會增加貨幣供給量；反之，會增加貨幣供給量
				中央銀行認購	與財政向中央銀行直接透支一樣增加貨幣供給量
財政赤字的排擠效應(yīng)	由于財政赤字的彌補而導(dǎo)致私人經(jīng)濟部門投資以及個人消費減少的現(xiàn)象
		實現(xiàn)機制	行政攤派公債的強制手段	政府將公債分配給企業(yè)和個人認購，減少企業(yè)投資和個人消費，出現(xiàn)排擠效應(yīng)
		實現(xiàn)機制		自愿認購公債的非強制手段	（1）直接的排擠效應(yīng)：政府有意識地通過提高公債利率或降低發(fā)行價格，來吸引企業(yè)或個人甚至商業(yè)銀行認購公債，進而減少投資和消費（2）間接的排擠效應(yīng)：由于政府發(fā)債，增加了貨幣需求，在貨幣供給一定的條件下，導(dǎo)致利率上升，從而減少企業(yè)的投資和個人的消費
		影響因素	貨幣需求對利率的彈性	（1）其他條件不變，利率水平低、貨幣需求對利率富有彈性，財政赤字的排擠效應(yīng)較小或沒有（2）其他條件不變，利率水平高、貨幣需求對利率缺乏彈性，財政赤字的排擠效應(yīng)較大或出現(xiàn)完全的排擠效應(yīng)
		影響因素		投資對利率的彈性	其他條件不變，投資對利率富有彈性時，財政赤字的排擠效應(yīng)明顯；反之，則不明顯
通貨膨脹稅	通常，長時間的政府財政赤字可能導(dǎo)致通貨膨脹
通貨膨脹稅		政府收入可分為兩部分：（1）國民生產(chǎn)總值正常增量的分配所得（2）價格再分配所得（西方經(jīng)濟學(xué)者所說的通貨膨脹稅）

【提示】發(fā)行公債來彌補赤字是購買力的轉(zhuǎn)移，不會憑空增加購買力，一般被認為是最為理想的彌補財政赤字的方法，是世界各國彌補財政赤字的普遍做法。

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張老師

2025-06-02 21:36:43 494人瀏覽

勤奮可愛的學(xué)員，你好：

您提到的利率水平在財政赤字排擠效應(yīng)中，通常指的是市場均衡利率。這里的利率既包含銀行利率也包含債券利率，因為政府增發(fā)債券融資時會直接影響債券市場利率，并通過金融市場傳導(dǎo)影響整體市場利率水平。不過從主要作用機制來看，政府發(fā)行國債抬高債券收益率這一過程更為關(guān)鍵，因此更側(cè)重于債券市場利率的變化。您能關(guān)注到利率類型的區(qū)別，說明對機制理解得很細致，這種思考對掌握排擠效應(yīng)很有幫助。

您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流，加油！

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