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利率水平在排擠效應(yīng)中是指銀行利率還是債券利率？

財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 2025-06-02 10:58:35

問(wèn)題來(lái)源：

（二）財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

財(cái)政赤字與貨幣供給	增收減支	只改變了國(guó)民收入分配的結(jié)構(gòu)，使政府在國(guó)民收入分配中所占份額增加，非政府部門所占份額減少，不影響貨幣供給量
		動(dòng)用結(jié)余	結(jié)余未被信貸部門使用，不增加貨幣供給量；反之，增加貨幣供給量【提示】動(dòng)用以前年度滾存的財(cái)政結(jié)余，前提條件是財(cái)政必須有結(jié)余才存在動(dòng)用的可能，該方法不適用于連年赤字的財(cái)政
		向中央銀行借款或透支	增加中央銀行基礎(chǔ)貨幣的投放量，通過(guò)貨幣乘數(shù)增加貨幣供應(yīng)總量，導(dǎo)致物價(jià)上漲，通貨膨脹這種方法實(shí)際相當(dāng)于通過(guò)貨幣發(fā)行，憑空創(chuàng)造購(gòu)買力來(lái)彌補(bǔ)赤字，因而對(duì)貨幣流通的影響很大
		發(fā)行公債	家庭認(rèn)購(gòu)	表現(xiàn)為購(gòu)買力的轉(zhuǎn)移，不會(huì)增加貨幣供給量
				企業(yè)認(rèn)購(gòu)	（1）通常不增加貨幣供給量（2）企業(yè)認(rèn)購(gòu)后，若出現(xiàn)流動(dòng)資金嚴(yán)重不足，會(huì)增加對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)資金貸款需求，一旦商業(yè)銀行不能實(shí)現(xiàn)信貸收支平衡，會(huì)迫使中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，從而增加貨幣供給量
				商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)	是否增加貨幣供給的關(guān)鍵取決于：商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)公債后能否實(shí)現(xiàn)信貸收支平衡。若實(shí)現(xiàn)，就不會(huì)增加貨幣供給量；反之，會(huì)增加貨幣供給量
				中央銀行認(rèn)購(gòu)	與財(cái)政向中央銀行直接透支一樣增加貨幣供給量
財(cái)政赤字的排擠效應(yīng)	由于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)而導(dǎo)致私人經(jīng)濟(jì)部門投資以及個(gè)人消費(fèi)減少的現(xiàn)象
		實(shí)現(xiàn)機(jī)制	行政攤派公債的強(qiáng)制手段	政府將公債分配給企業(yè)和個(gè)人認(rèn)購(gòu)，減少企業(yè)投資和個(gè)人消費(fèi)，出現(xiàn)排擠效應(yīng)
		實(shí)現(xiàn)機(jī)制		自愿認(rèn)購(gòu)公債的非強(qiáng)制手段	（1）直接的排擠效應(yīng)：政府有意識(shí)地通過(guò)提高公債利率或降低發(fā)行價(jià)格，來(lái)吸引企業(yè)或個(gè)人甚至商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)公債，進(jìn)而減少投資和消費(fèi) （2）間接的排擠效應(yīng)：由于政府發(fā)債，增加了貨幣需求，在貨幣供給一定的條件下，導(dǎo)致利率上升，從而減少企業(yè)的投資和個(gè)人的消費(fèi)
		影響因素	貨幣需求對(duì)利率的彈性	（1）其他條件不變，利率水平低、貨幣需求對(duì)利率富有彈性，財(cái)政赤字的排擠效應(yīng)較小或沒(méi)有（2）其他條件不變，利率水平高、貨幣需求對(duì)利率缺乏彈性，財(cái)政赤字的排擠效應(yīng)較大或出現(xiàn)完全的排擠效應(yīng)
		影響因素		投資對(duì)利率的彈性	其他條件不變，投資對(duì)利率富有彈性時(shí)，財(cái)政赤字的排擠效應(yīng)明顯；反之，則不明顯
通貨膨脹稅	通常，長(zhǎng)時(shí)間的政府財(cái)政赤字可能導(dǎo)致通貨膨脹
通貨膨脹稅		政府收入可分為兩部分：（1）國(guó)民生產(chǎn)總值正常增量的分配所得（2）價(jià)格再分配所得（西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者所說(shuō)的通貨膨脹稅）

【提示】發(fā)行公債來(lái)彌補(bǔ)赤字是購(gòu)買力的轉(zhuǎn)移，不會(huì)憑空增加購(gòu)買力，一般被認(rèn)為是最為理想的彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法，是世界各國(guó)彌補(bǔ)財(cái)政赤字的普遍做法。

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張老師

2025-06-02 21:36:43 635人瀏覽

勤奮可愛(ài)的學(xué)員，你好：

您提到的利率水平在財(cái)政赤字排擠效應(yīng)中，通常指的是市場(chǎng)均衡利率。這里的利率既包含銀行利率也包含債券利率，因?yàn)檎霭l(fā)債券融資時(shí)會(huì)直接影響債券市場(chǎng)利率，并通過(guò)金融市場(chǎng)傳導(dǎo)影響整體市場(chǎng)利率水平。不過(guò)從主要作用機(jī)制來(lái)看，政府發(fā)行國(guó)債抬高債券收益率這一過(guò)程更為關(guān)鍵，因此更側(cè)重于債券市場(chǎng)利率的變化。您能關(guān)注到利率類型的區(qū)別，說(shuō)明對(duì)機(jī)制理解得很細(xì)致，這種思考對(duì)掌握排擠效應(yīng)很有幫助。

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