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“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值=凈利潤(rùn)/權(quán)益資本成本”的解釋

不懂這個(gè)公式德邏輯，為什么這樣算就是市場(chǎng)價(jià)值呢

發(fā)行公司債券 2020-08-29 23:28:20

問題來源：

預(yù)期某公司息稅前利潤(rùn)為400萬元，資本總額賬面價(jià)值2000萬元，目前負(fù)債總額為1000萬元，利息率為6%。股票的貝塔系數(shù)為1.5，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，證券市場(chǎng)平均收益率為8%，所得稅稅率為25%。假設(shè)各期息稅前利潤(rùn)保持不變，且凈利潤(rùn)全部分配，則目前的權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值為2450萬元。（　?。?/div>

股權(quán)資本成本=4%+1.5×（8%-4%）=10%

權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值=

=2550（萬元）。

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樊老師

2020-08-30 17:22:51 7993人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值是未來股利折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)之和，因?yàn)榧僭O(shè)各期息稅前利潤(rùn)保持不變，且凈利潤(rùn)全部分配，所以股利就是凈利潤(rùn)，而每年是一樣的，所以相當(dāng)于永續(xù)年金，權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值是未來股利折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)之和，相當(dāng)于永續(xù)年金求現(xiàn)值，P=A/i，A就是凈利潤(rùn)，i就是股權(quán)資本成本。

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