終結(jié)期現(xiàn)金凈流量中墊支300萬為何變收回
老師，終結(jié)期現(xiàn)金進(jìn)流量，那個(gè)300是墊支，怎么是收回？
問題來源：
第一道題目：營業(yè)期現(xiàn)金凈流量（公式2）+各年現(xiàn)金流量變動(dòng)+最后一年合并考查+互斥方案決策+其他評(píng)價(jià)指標(biāo)
例·2022綜合題（節(jié)選）
（1）A方案需要一次性投資2000萬元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可以用4年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為0，折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入1500萬元，每年付現(xiàn)成本為330萬元，假定付現(xiàn)成本均為變動(dòng)成本，固定成本僅包括生產(chǎn)線折舊費(fèi)，在投產(chǎn)期初需墊支營運(yùn)資金300萬元，項(xiàng)目期滿時(shí)一次性收回。在需要計(jì)算方案的利潤或現(xiàn)金流量時(shí)，不考慮利息費(fèi)用及其對(duì)所得稅的影響。
（2）B方案需要一次性投資3000萬元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為120萬元，折舊政策與稅法保持一致，生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入1800萬元，第一年付現(xiàn)成本為400萬元，以后隨著設(shè)備老化，設(shè)備維修費(fèi)將逐年遞增20萬元。在投產(chǎn)期初需墊支營運(yùn)資金400萬元，項(xiàng)目期滿時(shí)一次性收回，在需要計(jì)算方案的利潤或現(xiàn)金流量時(shí)，不考慮利息費(fèi)用及其對(duì)所得稅的影響。
（3）甲公司要求的最低投資收益率為10%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下，（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
要求：
（1）計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：①靜態(tài)回收期；②現(xiàn)值指數(shù)。
（2）計(jì)算B方案的下列指標(biāo)：①第1～4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；②第5年的現(xiàn)金凈流量；③凈現(xiàn)值。
（3）計(jì)算A方案和B方案的年金凈流量，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。
【答案】
（1）①投資期現(xiàn)金凈流量=-（長期資產(chǎn)投資+墊支營運(yùn)資金）=-（2000+300）=-2300（萬元）
年折舊額=2000/4=500（萬元）
營業(yè)期現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×稅率=1500×（1-25%）-330×（1-25%）+500×25%=1002.5（萬元）
終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=固定資產(chǎn)處置+收回營運(yùn)資金=0+300=300（萬元）
靜態(tài)回收期=2300/1002.5=2.29（年）
②凈現(xiàn)值=-2300+1002.5×（P/A，10%，4）+300×（P/F，10%，4）=1082.72（萬元）
現(xiàn)值指數(shù)= 1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+1082.72/2300=1.47
（2）①年折舊額=（3000-120）/5=576（萬元）
第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1800×（1-25%）-400×（1-25%）+576×25%=1194（萬元）
第2年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1194-20×（1-25%）=1179（萬元）
第3年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1179-20×（1-25%）=1164（萬元）
第4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1164-20×（1-25%）=1149（萬元）
②第5年的現(xiàn)金凈流量=營業(yè)期現(xiàn)金流量+終結(jié)期現(xiàn)金流量
=1149-20×（1-25%）+120+400=1654（萬元）
③凈現(xiàn)值=-（3000+400）+1194×（P/F，10%，1）+1179×（P/F，10%，2）+1164×（P/F，10%，3）+1149×（P/F，10%，4）+1654×（P/F，10%，5）=1346.04（萬元）
年份 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
現(xiàn)金凈流量 | -3400 | 1194 | 1179 | 1164 | 1149 | 1654 |
（3）A方案的年金凈流量=1082.72/（P/A，10%，4）=341.56（萬元）
B方案的年金凈流量=1346.04/（P/A，10%，5）=355.08（萬元）
因?yàn)锽方案的年金凈流量大于A方案的年金凈流量，因此甲公司應(yīng)選擇B方案。
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劉老師
2025-08-10 08:46:42 164人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
您提到墊支的營運(yùn)資金300萬元在終結(jié)期變成收回，這其實(shí)是營運(yùn)資金的性質(zhì)決定的：在項(xiàng)目開始時(shí)，這筆錢是作為運(yùn)營周轉(zhuǎn)墊付出去的現(xiàn)金流出；但項(xiàng)目結(jié)束后，這部分資金不再需要，會(huì)一次性回收，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流入，相當(dāng)于公司把錢拿回來了。所以計(jì)算終結(jié)期現(xiàn)金凈流量時(shí)，它屬于正常的現(xiàn)金回流。
每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！有幫助(2)
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