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如何理解折價(jià)和溢價(jià)發(fā)行債券的補(bǔ)償機(jī)制

中級(jí)財(cái)務(wù)管理（2023）>1V1專享-光速基礎(chǔ)班-楊樹(shù)林>證券投資管理>21分11秒>講義段ID：7830222 理解哪句話是什么意思？我不太理解

債券投資 2023-06-12 15:00:12

問(wèn)題來(lái)源：

例題
　某債券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期歸還本金，以市場(chǎng)利率作為評(píng)估債券價(jià)值的折現(xiàn)率，目前的市場(chǎng)利率10%，如果票面利率分別為8%、10%和12%。
要求：分別計(jì)算債券的價(jià)值。

【答案】

Vb=80×（P/A，10%，20）+1000×（P/F，10%，20）=829.69（元）
Vb=100×（P/A，10%，20）+1000×（P/F，10%，20）=999.96（元）
Vb=120×（P/A，10%，20）+1000×（P/F，10%，20）=1170.23（元）
票面利率的不同，導(dǎo)致債券價(jià)值不同：
理解：折價(jià)發(fā)行是對(duì)投資者未來(lái)少獲利息而給予的必要補(bǔ)償；溢價(jià)發(fā)行是為了對(duì)債券發(fā)行者未來(lái)多付利息而給予的必要補(bǔ)償。
平價(jià)發(fā)行
發(fā)行價(jià)格=債券面值
債券價(jià)值=債券面值
市場(chǎng)利率=票面利率
溢價(jià)發(fā)行
發(fā)行價(jià)格＞債券面值
債券價(jià)值＞債券面值
市場(chǎng)利率＜票面利率
折價(jià)發(fā)行
發(fā)行價(jià)格＜債券面值
債券價(jià)值＜債券面值
市場(chǎng)利率＞票面利率
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宮老師

2023-06-12 15:07:16 1394人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

債券的面值、票面利率等是在公司制定債券時(shí)就確定好的，票面利率是以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為標(biāo)準(zhǔn)制定的。

但是市場(chǎng)利率是變化的，當(dāng)公司實(shí)際發(fā)行債券的時(shí)候，此時(shí)的市場(chǎng)利率不一定會(huì)與債券的票面利率相等了。

票面利率的高低直接影響著債券未來(lái)支付利率的多少，利息=面值×票面利率

當(dāng)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率＞票面利率，此時(shí)投資者購(gòu)買該債券未來(lái)獲得的利息少于以此時(shí)市場(chǎng)利率支付的利息，那么投資者將不會(huì)購(gòu)買此債券，投資者此時(shí)會(huì)選擇以此時(shí)市場(chǎng)利率制定的債券。但是發(fā)行公司為了使該債券正常發(fā)行，那么就會(huì)以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行債券即折價(jià)發(fā)行債券，以補(bǔ)償投資者未來(lái)少獲的利息。

當(dāng)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率＜票面利率，此時(shí)若該公司發(fā)行債券，則未來(lái)支付的利息是多于以此時(shí)市場(chǎng)利率重新發(fā)行的債券的利息的，那么對(duì)于發(fā)行公司是不利的，為了補(bǔ)償發(fā)行公司未來(lái)多支付的利息，現(xiàn)在發(fā)行債券時(shí)的價(jià)格要高于債券的面值，即溢價(jià)發(fā)行。

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