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看漲期權和看跌期權總是分不清楚怎么計算

看漲看跌總是分不清楚怎么計算怎么辦

期權投資 2025-07-10 22:54:00

問題來源：

【考查知識點】期權的到期日價值與凈損益
典型例題8
　市場上有執(zhí)行價格為35元/股的某公司股票的看漲期權、看跌期權，期權費分別為5元/份、3元/份，分別在一年后到期。投資者甲賣出一份看漲期權，投資者乙買入100份看跌期權。
要求：
（1）若一年后股票的市場價格為30元/股，請計算甲、乙的期權到期日價值和凈損益分別是多少？
（2）若一年后股票的市場價格為40元/股，請計算甲、乙的期權到期日價值和凈損益分別是多少？
（3）如果投資者乙不希望虧損，則股價至少下跌至多少元/股？

【答案】（1）投資者甲賣出看漲期權，市價低于執(zhí)行價格35元，因此看漲期權不會被行權，

甲的期權到期日價值=0（元）
甲的期權凈損益=到期日價值+期權價格=0+5=5（元）
投資者乙買入看跌期權，市價低于執(zhí)行價格35元，因此乙會行權，
乙的期權到期日價值=100×（35-30）=500（元）
乙的期權凈損益=到期日價值-期權價格=500-100×3=200（元）
（2）投資者甲賣出看漲期權，市價高于執(zhí)行價格35元，因此看漲期權會被行權，
甲的期權到期日價值=-（40-35）=-5（元）
甲的期權凈損益=到期日價值+期權價格=-5+5=0（元）
投資者乙買入看跌期權，市價高于執(zhí)行價格35元，因此乙不會行權，
乙的期權到期日價值=0（元）
乙的期權凈損益=到期日價值-期權價格=0-100×3=-300（元）
（3）投資者乙買入看跌期權，不希望虧損，則需要期權的到期日價值至少為3元
此時股票應下跌3元，股價=35-3=32（元）

所以，股價至少下跌至32元/股。

查看完整問題

宮老師

2025-07-11 06:46:08 301人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

看漲、看跌期權的計算并不難，關鍵是厘清看漲期權和看跌期權是干什么的，接下來就好計算了。

您把期權想像成一張記載著權利的票券，賣票方是空頭，買票方是多頭。

票券上記載的權利有兩種：

一種是買股票的權利，即買權。將來股票價格上漲，享有以固定價格買股票的權利——看漲期權，股價上漲，以較低的執(zhí)行價格買到較高價格的股票，到期日價值=到期股價-執(zhí)行價格；

一種是賣股票的權利，即賣權。將來股票下跌，享有以固定價格賣股票的權利——看跌期權，股價下跌，以較高的執(zhí)行價格賣出較低價格的股票，到期日價值=執(zhí)行價格-到期股價。

有買期權的也有賣期權的，這樣也就存在著四種情況：買看漲期權（多頭看漲）、賣看漲期權（空頭看漲）、買看跌期權（多頭看跌）、賣看跌期權（空頭看跌）。

期權行權與否，選擇權在買方，行權對買方利，買方才會選擇行權，行權對其不利也就不會行權了。

所以：買看漲期權一方的到期日價值=max(到期股價-執(zhí)行價格，0），買方與賣方屬于零和博弈，賣看漲期權一方的到期日價值=-max(到期股價-執(zhí)行價格，0）；買看跌期權一方的到期日價值=max(執(zhí)行價格-到期股價，0），賣跌期權一方的到期日價值=-max(執(zhí)行價格-到期股價，0）。

然后，期權的賣方收取期權費，期權的買方支付期權費。計算凈損益時如果是賣方，在到期日價值的基礎上加上期權費；如果是買方，在到期日價值的基礎上減去期權費。

每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油！

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